分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配置、投资(zī)比例、交易(yì)行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币(bì)市场基金的基金管理人(rén)提(tí)出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是(shì)，可(kě)能会(huì)对部分追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)是指(zhǐ)因(yīn)基金(jīn)资产规模较大(dà)或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联(lián)性较(jiào)强，如(rú)发(fā)生重大风险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和(hé)金融体系产生重大(dà)不(bù)利(lì)影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《campus是什么意思 campus是国誉吗暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)在(zài)10个工作日(rì)内主动向中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会报告：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险管理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而(ér)保(bǎo)护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回归本(běn)源(yuán)的主(zhǔ)动类(lèi)资管(guǎn)产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的(de)附加监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资(zī)理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面(miàn)的(de)能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管理规模(mó)相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也(yě)需要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的(de)5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发(fā)行的金(jīn)融工(gōng)具占基(jī)金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的重要影(yǐng)响，当出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能会对(duì)金融市场(chǎng)的(de)流(liú)动性(xìng)安全产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从考核机制(zhì)，还是(shì)从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可(kě)变现(xiàn)资(zī)产的(de)限制，都是为了(le)更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货币市场基金类(lèi)似(shì)的流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控(kòng)和(hé)监督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效(xiào)的风险应(yīng)对预案(àn)。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资(zī)者有(yǒu)什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对记者(zhěcampus是什么意思 campus是国誉吗)表示，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分投资者(zhě)造成一定影响，例如(rú)可能会对一些(xiē)追求(qiú)高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致一些(xiē)货币(bì)基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出(chū)市场(chǎng)，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较低(dī)的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的(de)规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在公布的重点货(huò)币基(jī)金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在(zài)背(bèi)书因素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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