财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府(fǔ)撮合瑞(ruì)银(yín)与(yǔ)瑞信合并近(jìn)两个(gè)月后，与这次事(shì)件有关(guān)的一个重要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违(wéi)约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中(zhōng)东和非洲地(dì)区的信(xìn)贷衍生品决(jué)定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布(bù)公告称，由11家(jiā)买方机构(gòu)、卖方银行和做市商组成社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀的(de)委(wěi)员会一致投票通过(guò)了(le)上述决议。值(zhí)得(dé)一(yī)提(tí)的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一(yī)员，但没(méi)有出(chū)现(xiàn)在投票的清单上(shàng)。

　　具体来说(shuō)，提出这个问题的(de)市场参与者认为，AT1债券社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀应该与CDS合约所依据的参考债券(quàn)（次级(jí)债(zhài)）具有同(tóng)等地位，并以(yǐ)一份2020年到期(qī)的瑞信英镑次(cì)级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首(shǒu)先一致(zhì)裁定，并没有发生“政府干预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的排名条款和(hé)担保(bǎo)条件，次(cì)级债的持有人(rén)是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文(wén)件中，决策委员会没(méi)有对AT1债(zhài)券是否构成借款(kuǎn)资金(jīn)做出任何决(jué)定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交(jiāo)易(yì)中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减(jiǎn)记，此(cǐ)举也引发了(le)大量(liàng)此类债券持有人的(de)诉讼。一些投(tóu)机(jī)者也(yě)在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为(wèi)常(cháng)见的金(jīn)融衍生品，信贷违约掉期的作(zuò)用是在信贷(dài)事件（违约(yuē)、重组(zǔ)、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索(suǒ)赔的金额通(tōng)常等于参考资产(chǎn)的面值减去违约后的(de)市场价值。各(gè)个区域的信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定委员会(huì)，负责决定在这个(gè)地(dì)区(qū)是否发生了信贷(dài)衍(yǎn)生品合约中定义(yì)的(de)信(xìn)贷事(shì)件。

　　根据存管(guǎn)信托(tuō)和清算公司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团债务(w社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀ù)相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布了接手瑞信的最(zuì)新评估。在本周二提(tí)交给美国SEC的(de)监(jiān)管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手瑞信预(yù)计将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在(zài)的诉(sù)讼和(hé)罚款支(zhī)出。不过这部分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖，意味着收购资产的价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低(dī)于(yú)资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从(cóng)去年(nián)10月(yuè)开始，瑞银的战略委(wěi)员会就已经开(kāi)始评估瑞信的状况，并在今年2月得(dé)出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交易完成(chéng)后加入瑞银(yín)集团的董事会，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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