财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、寒武r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是(shì)死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数(shù)据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医(yī)疗的(de)葛兰在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季(jì)度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子行业(yè)受到(dào)各(gè)方(fāng)资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行业配(pèi)置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能(néng)源r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理(lǐ)的(de)睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的(de)是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了(le)一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去(qù)，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论(lùn)是基(jī)金(jīn)经理个人(rén)还是投(tóu)资(zī)者，其实都是(shì)无(wú)法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票的(de)估值(zhí)体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一(yī)个(gè)偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有太(tài)多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期(qī)要(yào)见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现(xiàn)在(zài)还(hái)是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投资者，不适合(hé)在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研(yán)报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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