近(jìn)日，有焦化企(qǐ)业(yè)发告(gào)知函称，因亏损严重，对于(yú)钢企(qǐ)提降(jiàng)50元/吨的行为暂不接(jiē)受。

　　记者注意(yì)到(dào)，从(cóng)今年(nián)4月1日起，焦(jiāo)炭开启首(shǒu)轮降价，并(bìng)正式进入降价通(tōng)道，5月17日，河(hé)北部分钢(gāng)厂开启(qǐ)焦炭第8轮(lún)提降，降(jiàng)幅50元/吨(dūn)，要求18日0时起执行，而(ér)后(hòu)山东主流钢厂跟进(jìn)。截至目前，焦炭已(yǐ)有8轮降价(jià)落地，港口准一(yī)级湿熄焦平仓价(jià)累计下(xià)调670元(yuán)/吨，跌(diē)幅(fú)达24.7％。同期(qī)，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货(huò)煤焦研究员阮俊涛认为，近两个月(yuè)来，焦炭(tàn)期货的下(xià)跌是宏观、产业等(děng)多因素共同作用(yòng)的结果。首(shǒu)先，宏观层面，3月上旬(xún)美(měi)国硅谷银行暴雷(léi)，多数大宗商品价(jià)格下(xià)跌，同时(shí)国内宏观强预期(qī)在经过1—2月的(de)反(fǎn)复发酵(jiào)后，市场对今年的定(dìng)性逐渐转(zhuǎn)向“弱(ruò)复苏”，这也使得(dé)黑(hēi)色(sè)系商品(pǐn)交易(yì)需求(qiú)利多的信心不(bù)足。其次，产业层面，今年煤(méi)焦(jiāo)最大产业利空来自(zì)焦煤的进口，3月份澳洲(zhōu)焦煤近2年(nián)来首次通关(guān)，并于4月(yuè)进(jìn)一(yī)步改善。蒙(méng)煤、俄(é)煤3月(yuè)份的(de)进口量也出现较大增(zēng)长(zhǎng)。根据海关(guān)总署统计，今年3月我国(guó)共计(jì)进口炼(liàn)焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进(jìn)口量也几乎是近10年(nián)来的(de)最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱了国内煤企的议价(jià)能力，焦炭(tàn)成本支撑坍(tān)塌，驱(qū)动焦炭期货下行(xíng)。最后(hòu)，4月以来，在(zài)铁水产量不断走(zǒu)高的同时，黑色(sè)终(zhōng)端需求表现一般，国家统计局公(gōng)布的房屋新开工(gōng)、施(shī)工(gōng)面(miàn)积同比大幅(fú)回落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业(yè)链的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本端(duān)、需求端均有(yǒu)明显利空驱动，叠加宏观(guān)支撑不足，多因素(sù)共(gòng)振带动焦(jiāo)炭期货(huò)主力合(hé)约(yuē)持(chí)续下行。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮下跌，并不(bù)是(shì)自身(shēn)的供需(xū)矛盾驱动，而是(shì)受焦煤的拖累。焦煤因(yīn)国(guó)内产量稳(wěn)增和(hé)进口量回族女人为什么离婚少(liàng)大增，供需关(guān)系逐(zhú)步向(xiàng)宽松(sōng)转变，致使煤价(jià)自(zì)年初就开始呈偏弱走势运(yùn)行。其(qí)间(jiān)，受内(nèi)蒙古地区煤矿(kuàng)事故(gù)影响，煤价(jià)经历短暂反弹后开始加(jiā)速回(huí)落(luò)。另(lìng)外，下游钢材需求(qiú)表现不及预(yù)期(qī)，钢价承压回调致使钢厂利润收缩(suō)，遂通过调(diào)降(jiàng)焦价(jià)将需求压力(lì)向原材料端传(chuán)导。因(yīn)此，在(zài)失去成本支撑、下游施压的双(shuāng)重(zhòng)作用下，焦价持续(xù)下跌。”中钢(gāng)期货煤焦研(yán)究(jiū)员冯艳成说(shuō)。

　　记者(zhě)从受访人士处获悉，本周焦煤(méi)价格率先(xiān)出现触(chù)底反弹，而焦价连跌8轮后，个(gè)别地区(qū)焦(j回族女人为什么离婚少iāo)企(qǐ)出现亏损。同(tóng)时，近期焦炭(tàn)期价的反弹给出升水(shuǐ)现货空间，买现卖期套利需求增加对现货市场信(xìn)心(xīn)有(yǒu)所提振，刺(cì)激(jī)焦(jiāo)企有提涨意愿，但短期全面(miàn)提涨并成(chéng)功落地的概率较小，主要(yào)原(yuán)因是(shì)目前焦企整(zhěng)体盈利(lì)情况尚可，焦炭(tàn)主(zhǔ)产区山西省焦企(qǐ)平均吨焦(jiāo)盈利接(jiē)近140元，而下(xià)游钢材需(xū)求(qiú)并未出现明显好转，钢厂整体盈利(lì)情况一般(bān)，对焦炭(tàn)则保持按需采购(gòu)节奏。

　　部分焦化企业开始提(tí)涨，能否提涨成(chéng)功？冯艳成(chéng)认为，提涨的是内蒙古某(mǒu)焦(jiāo)企，国内(nèi)焦企生产成(chéng)本(běn)和(hé)焦化利润(rùn)会因为地(dì)区、设备区别而存(cún)在很大差异(yì)。相对而(ér)言，内蒙古非主流焦化(huà)企业(yè)的副产品(pǐn)较少，整(zhěng)体产(chǎn)线的经济性一般，对降价的承受能力偏低，也因此率先开始(shǐ)提涨，不过(guò)对整体(tǐ)市场影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在焦企未出现大幅亏损或需求明显增加的情况下，焦(jiāo)价(jià)提涨(zhǎng)难度较大。

　　记(jì)者了解到，5月下半月(yuè)以(yǐ)来钢厂检修减产节(jié)奏(zòu)放缓(huǎn)，个别地区钢厂计划复产(chǎn)，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这(zhè)意味(wèi)着煤焦刚性需(xū)求较好，但(dàn)钢厂持续采取低(dī)原料库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂(chǎng)端(duān)焦煤(méi)库存以及(jí)焦企端焦炭库(kù)存(cún)均处(chù)于往年(nián)同期高位，钢厂端(duān)焦煤、焦炭(tàn)库存则处(chù)于较低水(shuǐ)平，煤焦(jiāo)近期(qī)供应也有适当(dāng)的减量，以(yǐ)缓(huǎn)解(jiě)自身高库存的压(yā)力。基于此种库(kù)存格局，煤(méi)焦的(de)议价主(zhǔ)动权仍掌(zhǎng)握在钢(gāng)厂端(duān)。

　　现货提涨，期货为何反而(ér)大跌呢？阮俊涛认为，近(jìn)期由于国内外焦煤价(jià)格倒挂，贸易商进口积极性较低(dī)，导致焦煤供应短(duǎn)期(qī)内(nèi)有收(shōu)缩趋势，不过(guò)焦企也处于主动限产状态，焦煤供需矛盾并不(bù)突出。焦炭本周供减需增(zēng)，基本面(miàn)边际改(gǎi)善(shàn)，但钢联公(gōng)布的铁水日(rì)产量依然维持(chí)接(jiē)近240万吨的水平，在(zài)终(zhōng)端(duān)需求表现一般的背景下，焦(jiāo)炭需(xū)求仍有转弱预(yù)期(qī)。中长(zhǎng)期来看(kàn)，考虑(lǜ)粗钢平控要求，今年全年焦煤(méi)供需格(gé)局大概率仍将明显宽松(sōng)，且蒙煤(méi)实际生产成(chéng)本较低(dī)，三季度蒙煤(méi)中长(zhǎng)协重新定(dìng)价后，预计(jì)进口(kǒu)量会得到改善。因此，虽然焦煤(méi)现(xiàn)货(huò)价(jià)格(gé)因蒙煤(méi)减量而有(yǒu)所企(qǐ)稳，但(dàn)期货市(shì)场氛(fēn)围仍难言乐(lè)观，导(dǎo)致期货和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从价(jià)格(gé)表现上看(kàn)，前期煤焦跌幅(fú)明显大于板(bǎn)块内(nèi)其(qí)他品种，估值相对偏(piān)低(dī)，这也使(shǐ)得继续杀估值(zhí)的驱动明显(xiǎn)减弱(ruò)，而估值修复配合近期(qī)焦煤进(jìn)口减(jiǎn)量、钢厂(chǎng)复产(chǎn)等消息(xī)，刺激(jī)煤焦(jiāo)价格出现(xiàn)反弹，但考(kǎo)虑到(dào)目(mù)前钢材(cái)需求依然乏力，钢厂复产将(jiāng)会再(zài)次加(jiā)重其供需压力，需求(qiú)负反馈仍将会向原材料(liào)端传(chuán)导(dǎo)，对煤焦价格形成压力(lì)。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑(jí)变化较快(kuài)，价格波动剧烈，预计仍将(jiāng)以(yǐ)底(dǐ)部区间(jiān)振荡走势(shì)为主(zhǔ)；中长(zhǎng)期来看，煤焦供(gōng)需趋于宽(kuān)松(sōng)的预期未变，在估值回升后仍将是板块内空配最(zuì)佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目(mù)前煤焦有三(sān)条主线：一是焦(jiāo)煤供应(yīng)宽松，并给焦炭(tàn)带(dài)来(lái)成本端(duān)压(yā)力；二是终端需(xū)求存疑(yí)，负反馈风险并未(wèi)化解；三(sān)是海外衰退(tuì)预期如何演(yǎn)绎。目前来看(kàn)，焦煤供应宽(kuān)松(sōng)是(shì)大概率事(shì)件，且4月地产数据(jù)表现依然(rán)一般，负反馈以及(jí)粗钢平控都是压低铁水产量的可能(néng)因素，因此煤(méi)焦即便出现超跌反弹，中长期来看(kàn)也是易跌难涨。

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