5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家(jiā)券商发(fā)布了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机(jī)械设(shè)备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒(méi)板块关(guān)注(zhù)度(dù)提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网(wpupil是什么意思 pupil是可数名词吗ǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻(luó)辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们(men)对(duì)五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及资(zī)产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高(gpupil是什么意思 pupil是可数名词吗āo)度(dù)的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不(bù)意(yì)味着流(liú)动性出(chū)现主动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破(pò)预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等业绩增长确(què)定(dìng)性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收(shōu)益(yì)。(关键词(cí)：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期(pupil是什么意思 pupil是可数名词吗qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前(qián)期小批多次(cì)的(de)微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的(de)经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局。

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