金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实(shí)体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民币(bì)减(jiǎn)少(shǎo)319亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非(fēi)金融企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财(cái)政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0work on的用法以及语法，workon的用法总结.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券(quàn)点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居(jū)民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业中长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回落可能(néng)是因为一(yī)季(jì)度透支了部分银行信贷(dài)额度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上月(yuè)持(chí)平，非标(biāo)融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高(gāo)基(jī)数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度(dù)转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)的问(wèn)题，中信(xìn)证券认为是季节性波(bō)动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财(cái)产品承接。因(yīn)此居民存(cún)款在(zài)季末季(jì)初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据(jù)中，居民(mín)端(duān)出现了(le)新增存款，新(xīn)增贷款同(tóng)时(shí)收缩(suō)的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来(lái)看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月数(shù)据得出类似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可(kě)能去(qù)向表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结构问题(tí)，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分，居(jū)民端中长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩(suō)。这种结(jié)构特征反映(yìng)了居民(mín)端在(zàiwork on的用法以及语法，workon的用法总结)前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍(réng)然(rán)不足(zú)的情(qíng)况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居(jū)民(mín)端新增信贷量会持续维持在低位。

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