5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到(dào)《关(guān)于调整协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知存款自律上限的(de)下调(diào)幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续(xù)货币政策走向等(děng)，记者(zhě)采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基(jī)金、光(guāng)大保德(dé)信基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基(jī)金公司及(jí)投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化大背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑(lǜ)。对银(yín)行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时(shí)本次降息有助于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。预(yù)计(jì)下半年货币(bì)政(zhèng)策(cè)不会出(chū)现急转弯(wān)，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化(huà)大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存款利率市(shì)场化(huà)调整机(jī)制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下(xià)调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下(xià)调(diào)，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改(gǎi)革推(tuī)进背(bèi)景下(xià)，银(yín)行出于自身经营考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不(bù)断下行(xíng)。在资产端定价压力较(jiào)大且存(cún)款持续高增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改(gǎi)善息差的(de)重要(yào)手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行(xíng)贷款向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)有(yǒu)利于对公客(kè)户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收(shōu)益下降(jiàng)较为明(míng)显；第(dì)二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利(lì)润空间(jiān)压(yā)缩明(míng)显(xiǎn)；第(dì)三，企业(yè)和居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下(xià)降导(dǎo)致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需关系发(fā)生了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期(qī)与定期存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制对于活期(qī)存(cún)款与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本次将协定(dìng)存(cún)款(中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名kuǎn)与通知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品线(xiàn)的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各(gè)项因素，银行(xíng)从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协(xié)调(diào)调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价(jià)方式的(de)改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大(dà)规模存(cún)款利率下降，主要是(shì)大行和股份(fèn)行参与，今年(nián)以来的调(diào)整(zhěng)更多是延(yán)续去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银(yín)行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速(sù)了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在(zài)波折。目(mù)前(qián)居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力(lì)经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大(dà)，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业(yè)银行的活(huó)期类存(cún)款收益，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特(tè)别(bié)是中小行高息(xī)揽储的成(chéng)本压力；另一(yī)方面，有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的定位。

　　德邦基(jī)金：存(cún)款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于(yú)活期和定期(qī)存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性调整通知存(cún)款(kuǎn)和(hé)协(xié)定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存(cún)款利率下(xià)调的有效性。银行一季度(dù)净息差(chà)水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调(diào)可以有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经营压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未(wèi)来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷(dài)款(kuǎn)也(yě)在(zài)边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下(xià)降(jiàng)至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质(zhì)较好的(de)发债主体，其(qí)信(xìn)用债收(shōu)益(yì)率仍(réng)有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍(réng)是由实(shí)体经济资(zī)金供(gōng)需(xū)决定的，而央行的(de)政策利(lì)率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿强调信(xìn)号意(yì)义的作(zuò)用。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不(bù)强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央行已经通过(guò)降准以及结构性(xìng)货币政策等(děng)多项(xiàng)举措给予了(le)实体经济所需的一定(dìng)的资(zī)金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续(xù)需要(yào)财(cái)政政策产业政策等配套政策继(jì)续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需(xū)要观察跟踪经济(jì)运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资产端的角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维(wéi)持(chí)低(dī)位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的(de)情况。银(yín)行负债端，存款基(jī)准利(lì)率下调(diào)的概率不(bù)大，而存款利率上限的调(diào)整(zhěng)空间仍存(cún)在，而是否进一步下调要(yào)看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成员银(yín)行参(cān)考以10年(nián)期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率市场化调(diào)整机(jī)制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大(dà)行(xíng)分(fēn)别下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作为合(hé)格审慎评(píng)估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小银行跟(gēn)随调(diào)降存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业(yè)银行(xí中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名ng)净息差进而保持贷款利(lì)率维持(chí)低位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前(qián)公(gōng)布的金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期(qī)，国内降息预期(qī)被进一步强化。海外来(lái)看，全球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息(xī)周期基本(běn)结(jié)束，后续(xù)有望逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目前，我国(guó)国有大型商(shāng)业银行(xíng)和股(gǔ)份(fèn)制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息(xī)差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层(céng)面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下降，来保障(zhàng)银(yín)行合理利差(chà)范围，增加银行信贷投(tóu)放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力(lì)去下调(diào)存款定(dìng)价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整，将(jiāng)有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于(yú)此前经(jīng)济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银(yín)行存(cún)款端，此次存(cún)款利率下(xià)调也有望带(dài)动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将引导银(yín)行(xíng)的对公活(huó)期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的(de)影响集(jí)中在以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行的协定存款定(dìng)价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银行的(de)协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行及国(guó)有大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下(xià)行(xíng)仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客(kè)户活期存(cún)款收益(yì)向对私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低(dī)了银行负债(zhài)成本，目(mù)前上市(shì)银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规(guī)定协(xié)定(dìng)利率上限后，预计行业资金(jīn)成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银(yín中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名)行负(fù)债端成本(běn)的下降(jiàng)使得银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产端收益率下行的(de)空间(jiān)，或带(dài)动债券收益(yì)率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有(yǒu)进一步调降(jiàng)的预(yù)期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率创有统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在(zài)存款市场上的(de)竞争类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于(yú)降低全社会无风险收益(yì)率，利多(duō)永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋(qū)势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期看，存(cún)款利率下调(diào)带(dài)动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济(jì)复苏较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可能(néng)进入(rù)股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不(bù)高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年银行息(xī)差(chà)压(yā)力增(zēng)大(dà)，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整体(tǐ)下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有助于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利好(hǎo)债券(quàn)，同时股票(piào)市场中，对流(liú)动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息释放的(de)信号(hào)来看，是否意味着货(huò)币(bì)政(zhèng)策进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策执行报告(gào)以及2023年一(yī)季度货(huò)政例会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调(diào)降是针对(duì)银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利(lì)率，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进行对等下调(diào)，市(shì)场(chǎng)不(bù)应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己的(de)钱袋(dài)子(zi)？你有什么(me)建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资(zī)者的(de)投资工(gōng)具(jù)应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全(quán)性。在存(cún)款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以及其他固(gù)收(shōu)类(lèi)基金(jīn)在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏好适中投资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债券(quàn)市(shì)场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率水平还是(shì)从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期导致行(xíng)情走的(de)比较迅速(sù)，市场进一(yī)步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到(dào)央行货币(bì)政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量博弈交易(yì)下也可(kě)能会(huì)放大(dà)市(shì)场波(bō)动。

　　对(duì)于(yú)普(pǔ)通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择(zé)防(fáng)守类型的(de)产(chǎn)品(pǐn)，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择(zé)久期(qī)短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫(yì)情(qíng)后稳增长转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建议关注(zhù)行业估值(zhí)水平较低，高股息的(de)个(gè)股(gǔ)。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面(miàn)临(lín)低(dī)利(lì)率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通(tōng)投资者而言(yán)，如果不具备相关(guān)专业(yè)知(zhī)识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业(yè)的人(rén)来做，让(ràng)优秀(xiù)的(de)基金经理(lǐ)管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控能力的人士(shì)可通(tōng)过理财和投资试(shì)图(tú)跑(pǎo)赢(yíng)通胀(zhàng)，但前(qián)提(tí)条件(jiàn)是做(zuò)好风(fēng)控(kòng)，选择适合(hé)自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随着(zhe)存(cún)款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值增值(zhí)，投(tóu)资者(zhě)在评估自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可适(shì)当考(kǎo)虑公(gōng)募(mù)货币基金、公募(mù)中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风(fēng)险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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