近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺(yì)术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络(luò)对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关(guān)键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术(shù)有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上(shàng)市的(de)前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本(běn)次(cì)“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于(yú)节(jié)目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能(néng)没有进(jìn)行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三(sān)大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广的(de)是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来(lái)品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗(luó)永浩(hào)旗下的(de)思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投(tóu)了(le)单(dān)立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的(de)反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速将(j压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？iāng)保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核(hé)心(xīn)原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创(chuàng)作的不(bù)确(què)定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要(yào)舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行业(yè)的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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