AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季报(bào)中部(bù)分内容(róng)使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可(kě)持续发(fā)展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数(shù)机(jī)遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发(fā)展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可(kě)持(chí)续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来的(de)机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我们可(kě)以看到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数(shù)字化(huà)的重(zhòng)要(yào)性。而此轮(lún)数字(zì)化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公(gōng)司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工智能完(wán)成季报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户(hù)投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)积极参(cān)与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一(yī)季(jì)度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收(shōu)敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多(duō)处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业(yè)变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗成未(wèi)来社会的(de)基石。在(zài)当下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的(de)企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会(huì)将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派(pài)。他在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万(wàn)家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能(néng)生活在一季度(dù)继续(xù)调整了(le)行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特(tè)别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因为本次(cì)的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到(dào)了(le)极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通用性。这属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的研(yán)究和(hé)投(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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