5月迎来(lái)开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家(jiā)券(quàn)商共(gòng)计(jì)推(tuī)荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机(jī)构(gòu)人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银(yín)行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而(ér)人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的(de)集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多(duō)数(shù)持保(bǎo)守(shǒu)看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工(gōng)，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国股票(piào)投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同(tóng)时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资(zī)产价(jià)格风险的容忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么为市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带来经(jīng)济收(shōu)缩(suō)压(yā)力，增资本会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力(lì)暂(zàn)时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一(yī)线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因素(sù)正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观(guān)预(yù)期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡(dàng)市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素(sù)出现(xiàn)，建议(yì)备(bèi)战(zhàn)回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(l胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么ì)增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际(jì)政(zhèng)策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本(běn)面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是(shì)政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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