昨天深夜，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)谈(tán)判突然(rán)中(zhōng)止！

　　当地(dì)时间周五上午(wǔ)，美国(guó)共和党债务上(shàng)限谈判代(dài)表(biǎo)格雷夫(fū)斯与白(bái)宫(gōng)代表举行(xíng)闭门(mén)会议，但会议开(kāi)始(shǐ)后不久就(jiù)突然(rán)离开。格雷夫斯说(shuō)：白宫谈判代表(biǎo)实在(zài)不(bù)可(kě)理喻，目前谈判处于(yú)“暂(zàn)停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调，他不(bù)知道双方是否会在周五或周(zhōu)末再次会面(miàn)。

　　谈(tán)判遇阻(zǔ)的(de)消息传出后，三大美股指(zhǐ)集体转(zhuǎn)跌(diē)。

　　不过，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔(ěr)传出了有望暂(zàn)停加息的鸽派(pài)信号。鲍(bào)威尔称，银(yín)行业的压力可能(néng)影响联储的利(lì)率路径，若源于银行(xíng)业危机的信贷环境收紧导致经(jīng)济放缓，美联储可能不必让利(lì)率升(shēng)到(dào)原应有(yǒu)的高位。

　　交易员目(mù)前预计，美(měi)联储(chǔ)6月份加息25个基点的(de)可能性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预(yù)计美(měi)联(lián)储下月(yuè)将利(lì)率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席(xí)鲍威尔的(de)讲话(huà)相比，交易员似乎更受(shòu)债(zhài)务上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间，美股跌幅收窄；美(měi)债价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对利率前(qián)景敏感的两年(nián)期美债收益率(lǜ)迅速(sù)远离他讲话前所创的两个月来高位，一度较高位回落超(chāo)过(guò)10个基点；美(měi)元指数(shù)刷新日低(dī)，加速(sù)跌离(lí)周四所创的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后，美债(zhài)收益率逐步(bù)回升，全(quán)天(tiān)攀(pān)升(shēng)收官，美股(gǔ)和(hé)美元的跌(diē)势未改。

　　最(zuì)终，美(měi)股(gǔ)周(zhōu)五(wǔ)剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么高(gāo)开低走，受债务(wù)上(shàng)限谈判暂(zàn)停拖累三大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收(shōu)跌0.15％。KBW银(yín)行指数收(shōu)跌近1％，热门中概股走势分(fēn)化，蔚来(lái)涨超(chāo)3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨(zhǎng)近(jìn)1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基本金属(shǔ)涨跌各(gè)异。伦(lún)镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两(liǎng)周。而(ér)伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持(chí)平一周前水平，都(dōu)止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金(jīn)期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在(zài)连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期(qī)货收(shōu)跌(diē)0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原(yuán)油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美(měi)油累(lèi)涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间(jiān)今(jīn)晨六点，有最新消息称，美国白宫谈(tán)判代(dài)表已(yǐ)抵达会场，准备继续进(jìn)行债务上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦(mài)卡锡表示(shì)，共和党人将于北京时(shí)间今天上午重返谈判(pàn)桌，恢复债(zhài)务(wù)谈判。麦(mài)卡锡称(chēng)，动用宪法第(dì)14修正(zhèng)案来绕(rào)开(kāi)债务上限解决不了任何问题，将(jiāng)阻止(zhǐ)拜登推动的增加(jiā)政(zhèng)府开支行动。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，美(měi)国财政部现金余额截至5月18日进一步降至(zhì)573亿(yì)美元。截至5月17日(rì)，美国财政部财政(zhèng)紧急措施(shī)余额还剩(shèng)下920亿美元(yuán)。

　　鲍威(wēi)尔：美国通(tōng)胀远(yuǎn)远高于(yú)2％目标，鉴于信贷(dài)压力可(kě)能(néng)无(wú)需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天(tiān)凌晨），美联储(chǔ)主席鲍威尔出席名为“货币(bì)政策(cè)观点”的小组讨论。市场关(guān)注他提(tí)供的利率路(lù)径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调(diào)，“美国(guó)通(tōng)胀(zhàng)远(yuǎn)远高于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败(bài)，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地(dì)致力(lì)于”让通胀重返目标(biāo)2％的(de)承诺(nuò)，物价(jià)稳(wěn)定是经济保持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威尔(ěr)同时发表(biǎo)鸽派信(xìn)号称，自己倾向于支(zhī)持6月会议暂不加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧(jǐn)，可能(néng)意(yì)味着美联储峰值利率将低于(yú)预期(qī)：“鉴(jiàn)于信贷压(yā)力可(kě)能(néng)对(duì)经济(jì)增长、就业和通胀造成(chéng)的负面(miàn)影响，可能无需（继续(xù)）加息至那么高的水平(píng)就能成功打压通(tōng)胀。美(měi)联储在(zài)收紧(jǐn)货币政策方面已取得长足进步，政策立场现在是(shì)对经(jīng)济(jì)增长具有限制性(xìng)的(de)。做太多与(yǔ)做太少的风险正(zhèng)变得更加平衡。我们面临着(zhe)迄今为止收紧(jǐn)政策的效应滞后，以及近(jìn)期银行业压(yā)力导(dǎo)致(zhì)的信贷收紧(jǐn)程度等多重(zhòng)不(bù)确(què)定性。有鉴于此，美联储(chǔ)有能力观(guān)察(chá)更多数据和未来前景(jǐng)的演变，然后(hòu)再决定可(kě)能(néng)需要提高多(duō)少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强(qiáng)调(diào)季度经济预测的(de)准(zhǔn)确度(dù)通(tōng)常存在挑战，他上(shàng)述提到的观(guān)点及其能实现(xiàn)的程度也(yě)都存在(zài)不确定性，理由(yóu)是“未来前景(jǐng)面(miàn)临着历史性高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进(jìn)一步收紧多(duō)少而作出决定(dìng)。”

　　有分析称(chēng)，这说明(míng)银行业危(wēi)机后，鲍威尔(ěr)开(kāi)始(shǐ)释放“保持(chí)耐(nài)心”的(de)利(lì)率路径(jìng)信号(hào)。“新美联储通(tōng)讯(xùn)社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔(ěr)点明银行业压力将影(yǐng)剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么响货币决策。

　　产(chǎn)业供需(xū)结构预期转弱(ruò)，纯碱、玻璃连(lián)续(xù)下行

　　近期纯(chún)碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘(pán)后，郑商(shāng)所发(fā)布(bù)公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时(shí)起(qǐ)，纯碱期货2309合约的日(rì)内平今仓交易手续(xù)费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所负责人闾振兴表示，主要有三方面(miàn)：一是(shì)产业供需(xū)结构预期(qī)转弱；二是(shì)宏观环境(jìng)不乐观；三是交易者在对冲(chōng)操(cāo)作中将纯(chún)碱玻璃作为空头配(pèi)置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但(dàn)南(nán)华研(yán)究院能化(huà)分析师李嘉豪认为，各(gè)自(zì)的原因并不相同。纯(chún)碱周五跌幅(fú)较大的主要原因在于远兴投产的(de)消息面刺激，使得盘面出现较大(dà)跌幅(fú)。除此之外，本周检修量增加，库存(cún)依旧(jiù)累库，可见(jiàn)下(xià)游(yóu)的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需(xū)关(guān)系(xì)也存在(zài)一定的(de)影响(xiǎng)。在现(xiàn)货松(sōng)动、投产预期、库存累(lèi)库的影响下，纯碱价格持续下(xià)滑。

　　“而对(duì)于玻璃(lí)，主(zhǔ)要原因在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补库至环(huán)比高位(wèi)。”他说，短期(qī)价(jià)格(gé)松动，中下(xià)游的备货(huò)情绪出现一(yī)定的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因此产销出现了较为(wèi)明显的下(xià)滑。在现货松(sōng)动(dòng)、产销较弱的(de)局面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业供(gōng)需(xū)结(jié)构看，浙商期货(huò)分析(xī)师(shī)江文(wén)敏具体介(jiè)绍，纯(chún)碱(jiǎn)方面(miàn)，近期主要市场交易点(diǎn)是远兴能源新增投产(chǎn)。昨日，远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源1号线正式点火，新(xīn)增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续(xù)2号线(xiàn)原计划于6月点火投产，产能(néng)为150万吨天然碱，3A号线原计划(huà)于9月份出产品，产(chǎn)能(néng)为(wèi)100万(wàn)吨天(tiān)然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出产(chǎn)品(pǐn)，产(chǎn)能(néng)为100万吨(dūn)天然碱和40万(wàn)吨小(xiǎo)苏打。远兴能源的(de)天然碱预(yù)计生产成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘(pán)面在大量(liàng)新增产能和低成本纯碱的(de)叠加作用下持续走低，周五又(yòu)逢远兴(xīng)能源点火的(de)信息落地(dì)，市场看(kàn)空(kōng)情(qíng)绪高涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯(chún)碱(jiǎn)的供需(xū)结构在(zài)9月会(huì)发(fā)生变化，这是市场早(zǎo)已预期的，市(shì)场也已充分计价，这(zhè)一点从9月合约的深贴(tiē)水可以得到(dào)验(yàn)证。在这(zhè)个供需转宽松的预期下，产(chǎn)业链开(kāi)始形成负反馈(kuì)，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩塌，这一点从近月(yuè)合约的跌幅和现(xiàn)货向期货回归的方式收敛基差上可(kě)以得到(dào)验(yàn)证。

　　而玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近(jìn)期市场主要交易(yì)点是需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏(fá)强有(yǒu)力的(de)订单(dān)支(zhī)撑，5月中旬订单天数为(wèi)16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从(cóng)历史数据来看(kàn)，原片库存偏(piān)高(gāo)，补(bǔ)库意愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃产销数(shù)据来(lái)看(kàn)，5月沙(shā)河地(dì)区(qū)产销(xiāo)数据平均(jūn)为65％，湖北地区产销数据平(píng)均为73％，华(huá)东地区产销数据平均为82％，相比(bǐ)于(yú)3月及4月的数据，5月份(fèn)产(chǎn)销数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将新(xīn)增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨(dūn)，9月(yuè)新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少(shǎo)日熔(róng)量1000吨。预(yù)计(jì)2023年9月份玻(bō)璃日熔量达(dá)到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较弱，主(zhǔ)要是(shì)高库存(cún)和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻(bō)璃价格在(zài)去库逻辑(jí)下(xià)出现过反弹，但反弹后(hòu)利润改善很多，加(jiā)之终(zhōng)端表现并(bìng)不乐观，因此又出现(xiàn)大幅回(huí)落。

　　从宏(hóng)观因素(sù)看，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期、国内经济(jì)复苏不(bù)及预期的(de)背景下，整个工业品(pǐn)价(jià)格(gé)承压(yā)，纯碱(jiǎn)此前强势(shì)的中观(guān)逻辑终敌不(bù)过疲(pí)弱的宏(hóng)观(guān)逻辑。从持仓上看，部(bù)分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是空头配置(zhì)，强(qiáng)化了二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将(jiāng)持续(xù)

　　对于后(hòu)市(shì)，李(lǐ)嘉(jiā)豪表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)主要关注检修是否能带来现货(huò)价格(gé)短(duǎn)期的(de)企稳，但(dàn)中长期价格(gé)下跌(diē)至成本线为(wèi)大概(gài)率事件。“从(cóng)商品格局看(kàn)，纯碱投产后必然(rán)走向过剩，而短(duǎn)期检修的兑现有限，因(yīn)此检修(xiū)仅为长期趋(qū)势下的扰(rǎo)动，商品从偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价格趋势预计继续向(xiàng)下。”他说，对(duì)于玻璃，需要等待(dài)的则是(shì)中下(xià)游的备(bèi)货意愿何(hé)时能够起(qǐ)来：一是等待下游的(de)原(yuán)料库存消(xiāo)耗，二是对未(wèi)来的需求是否存在旺季的预期(qī)。短期来看，下游以消耗前期库存为主，需求缺(quē)乏(fá)弹性，价格预期(qī)偏(piān)弱。后市关注在需求存(cún)在缺口的情形下，7月订(dìng)单是否依旧具(jù)有连续性(xìng)。

　　中(zhōng)期来(lái)看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或(huò)是供需(xū)上(shàng)有重(zhòng)大改变，否则纯(chún)碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃(lí)依然维持弱势。“短期则还是要(yào)关(guān)注持仓的变化，短线资金离场或使得低(dī)位波动加大。”他(tā)说，止跌可以关注(zhù)两(liǎng)个指标：一(yī)是(shì)基差(chà)不再是以(yǐ)现货(huò)下(xià)跌方式来修复；二是月供需预期博弈相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分品(pǐn)种(zhǒng)看，江文敏表(biǎo)示，纯碱后市(shì)仍将维持弱势，可重点关(guān)注远兴能源的后(hòu)续投产进展、碱价降价(jià)幅度。若(ruò)远兴能源(yuán)后(hòu)续投产推迟，则盘(pán)面(miàn)或将维稳(wěn)振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺(tǐng)价，则盘面(miàn)也(yě)或将维(wéi)稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市弱势也将(jiāng)继续保持，中长期则视终端需求变动来判(pàn)断是否维(wéi)持弱势，可重点关(guān)注下游深(shēn)加工订单(dān)情(qíng)况、地产(chǎn)施工端情况。若后期地产(chǎn)施工端主体封顶数量较多，那么(me)玻璃的(de)需求量将抬升，下游深加工订单数量也将(jiāng)因此抬升(shēng)，盘(pán)面(miàn)或维(wéi)稳。

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