大家好，简单看一(yī)个基金经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海富(fù)通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个基金经(jīng)理(lǐ)，海富(fù)通(tōng)的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票(piào)混合(hé)来看，截至去年(nián)年底，持仓基本为新能源(yuán)板块股票。

　　结(jié)果到(dào)了今年一(yī)季度末，已经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股(gǔ)票混(hùn)合外，其(qí)他(tā)三(sān)只产品(pǐn)也基(jī)本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季(jì)度(dù)的操作中，本基金总(zǒng)体把握(wò)住了(le)市场tan1等于多少，tan1等于多少兀的(de)节奏变化和结构转换，降低(dī)了新(xīn)能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地把握了(le) TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整取(qǔ)得(dé)了明显的超(chāo)额收(shōu)益。

　　另外，他称(chēng)，中国特(tè)色估值体系所代表的(de)传统实(shí)体(tǐ)行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场最有持(chí)续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通股票混合今(jīn)年(nián)以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来(lái)均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，AI主题板(bǎn)块在短期(qī)高(gāo)度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置获取(qǔ)超额回报的特(tè)征(zhēng)。TMT板块成交占全(quán)市场比重超40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一次(cì)出现持(chí)续成(chéng)交占比超过40％的板块是2021年(nián)7月底的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间新(xīn)能源(yuán)ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报(bào)率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出(chū)类似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次(cì)和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他AI相(xiāng)关(guān)主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块(kuài)累(lèi)计成(chéng)交了5.41万(wàn)亿元，但总市值(zhí)反而减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第一(yī)周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波(bō)行(xíng)情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的(de)调(diào)整，时间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略，因为往往后(hòu)续(xù)盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)大概(gài)率(lǜ)创新高。如果今年(nián)在业绩披(pī)露期结(jié)束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或(huò)阶段性见顶(tan1等于多少，tan1等于多少兀dǐng)，指数上半年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整标志着AI等(děng)高位(wèi)板块或阶段(duàn)性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成。本(běn)次大幅调整主要(yào)还是因(yīn)为(wèi)在AI相关板(bǎn)块市场情绪(xù)处于(yú)极值的(de)情况(kuàng)下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市(shì)场(chǎng)内生调整需(xū)求出现集中释放。就(jiù)资本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联(lián)网+模式。

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