钠电池产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕(rào)在(zài)键盘(pán)生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想(xiǎng)的题材搭配公(gōng)司释放钠电(diàn)池项目(mù)进(jìn)展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在2022年刺(cì)激(jī)着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时(shí)间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺(yì)科技(jì)也(yě)只收获(huò)了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP戊申年是哪一年注意到，股价(jià)过山车式(shì)的涨跌折射的(de)是市场对传艺科技高调跨(kuà)界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现在(zài)，时(shí)间不过10多(duō)月(yuè)，规划(huà)产能(néng)已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的(de)产(chǎn)能又该如何消化(huà)？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池(chí)便与锂离(lí)子电池(chí)同(tóng)时期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较低(dī)，导致其研发进度大(dà)大落(luò)后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随(suí)着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才(cái)作为(wèi)锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺(yì)科技(jì)于去年6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司(sī)江(jiāng)苏智纬(wěi)电子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然(rán)人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停(tíng)，当(dāng)日盘后公(gōng)司迫不(bù)及待召开电话(huà)会(huì)议，向合计64名分(fēn)析师(shī)和个人投(tóu)资者披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更(gèng)加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科(kē)技(jì)开始有意无意(yì)地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也往往在公(gōng)告披(pī)露后录得大(dà)幅上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于(yú)跨界钠(nà)电(diàn)池前10元(yuán)/股左右的(de)温吞股价，不到半(bàn)年的(de)时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风(fēng)浪(làng)，反(fǎn)而(ér)随着时(shí)间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话(huà)会并(bìng)在《投(tóu)资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中对外发布(bù)钠电池业务(wù)未来规划、技术水平等(děng)涉及公(gōng)司(sī)经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深(shēn)圳(zhèn)证券交易所(suǒ)关注函回复的公告》补充(chōng)披露相(xiāng)关(guān)事项，传艺(yì)科技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结(jié)底(dǐ)还(hái)是其资(zī)金有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能规(guī)划“大跃进”不(bù)匹配无(wú)法(fǎ)让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后，公(gōng)司产能将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所(suǒ)回复函和(hé)2023年(nián)度(dù)定增预案(àn)，公司规划的(de)10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入的装修及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传(chuán)艺科技规划的钠电产(chǎn)能(néng)远不(bù)止(zhǐ)这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥资金(jīn)优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地(dì)，用30个(gè)月(yuè)的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨电解(jiě)液的生产能力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线(xiàn)已(yǐ)经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述(shù)的(de)54亿(yì)元资(zī)金外，还需(xū)要更(gèng)多资金(jīn)，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿(yì)元的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)显然难(nán)以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等输入类设(shè)备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并(bìng)未(wèi)同步，上市当年公(gōng)司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式(shì)微(wēi)，公司盈利水平(píng)起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利(lì)就(jiù)已经达到(dào)了(le)9000万元(yuán)，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司(sī)经(jīng)营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半内(nèi)要(yào)拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用于钠离(lí)子电(diàn)池项目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资(zī)金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是(shì)准备(bèi)靠银(yín)行贷款解决。后(hòu)一期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向(xiàng)工商银行、农业(yè)银行等组成(chéng)的联合(hé)银(yín)团申请不(bù)超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银(yín)行处(chù)于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠(kào)贷款，二(èr)期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部(bù)分(fēn)缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募(mù)投资金(jīn)中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的项(xiàng)目资金来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公司(sī)求(qiú)证，但(dà戊申年是哪一年n)截至(zhì)发稿，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不(bù)低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可(kě)实现(xiàn)年(nián)销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电项目真如邹(zōu)伟民在近日(rì)的演讲中所言照进(jìn)现实，几(jǐ)年后公司(sī)营(yíng)收将在当(dāng)前基础上翻十(shí)几倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的(de)股价显示，市(shì)场对这个故事并(bìng)不再(zài)买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还(hái)在其大干快上(shàng)后产能(néng)如何消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁(níng)德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛(sài)道(dào)已然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的(de)参(cān)数(shù)和(hé)性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源(yuán)配套(tào)雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前(qián)面，率先在(zài)两轮(lún)电动车(chē)和(hé)低速电动车(chē)领域(yù)实(shí)现装车(chē)应用。而传艺科技(jì)除(chú)了(le)在岁末年初公告(gào)与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏新(xīn)能源、德(dé)博新能源(yuán)签订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问(wèn)及客户(hù)情(qíng)况时(shí)，公司都以“目(mù)前订单下游运(yùn)用覆盖(gài)储能、低(dī)速电动车及电(diàn)动工(gōng)具等(děng)多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签(qiān)订(dìng)了(le)销售订单”“公(gōng)司(sī)已与多(duō)家知(zhī)名两轮电动(dòng)车(chē)品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回复(fù)。至于具体的(de)客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电(diàn)池产能将增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)戊申年是哪一年率，钠电池落(luò)地的产能中可以实(shí)现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本(běn)降下来(lái)才会有较大比例(lì)的(de)替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙(biāo)涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到台(tái)前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌(diē)会否影响钠(nà)电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳(yáng)明高近日就表示(shì)：“钠电池能够(gòu)起到对(duì)锂电池(chí)的平衡(héng)作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能(néng)成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展(zhǎn)陷入(rù)被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠(nà)离(lí)子(zi)技(jì)术一定要发展，因为(wèi)它(tā)是锂离子电(diàn)池的一个有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成(chéng)本接近，目前(qián)三元钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠(nà)离(lí)子电(diàn)池性能比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本大(dà)幅下(xià)降(jiàng)40％以(yǐ)上(shàng)，所以目(mù)前已(yǐ)经和钠(nà)电(diàn)池成本基本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成(chéng)本(běn)已经(jīng)优(yōu)于(yú)钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万(wàn)以(yǐ)下(xià)时，锂电池对钠电池有明(míng)显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后(hòu)，规模量(liàng)产后钠(nà)离子电(diàn)池正、负极材(cái)料价(jià)格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的(de)理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降价(jià)可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的(de)成本优势就依然存在(zài)，并且随着技(jì)术不断发展、产业(yè)不断(duàn)成(chéng)熟(shú)，钠离(lí)子电(diàn)池的降(jiàng)本空(kōng)间(jiān)有望进一步(bù)打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一(yī)步下(xià)探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠(nà)电产(chǎn)业规模化(huà)完成后(hòu)，能(néng)和锂(lǐ)离子电池(chí)的(de)成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本(běn)。但(dàn)能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时(shí)，成熟后的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及(jí)以下时(shí)，钠(nà)离子(zi)电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价持续下降，钠(nà)电池利润率下(xià)降或也是必(bì)然的(de)。

　　以(yǐ)传(chuán)艺(yì)科(kē)技为例(lì)，其(qí)在(zài)1月(yuè)9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公(gōng)司钠电池定价(jià)主要根(gēn)据碳酸锂的(de)价(jià)格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随(suí)碳酸锂价格(gé)波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之(zhī)外(wài)，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司(sī)对(duì)进军(jūn)钠(nà)电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒(méi)体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发(fā)现，传(chuán)艺(yì)科技(jì)在(zài)投(tóu)资上缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿元投(tóu)向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市(shì)合川区工(gōng)业园(yuán)区核心区高(gāo)阳(yáng)路(lù)30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为(wèi)全资(zī)子(zi)公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将(jiāng)后者的产能(néng)从1600万台提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于(yú)年(nián)产18万平(píng)方米中高端(duān)印制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传(chuán)艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投(tóu)入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电(diàn)池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划(huà)的地点、资金(jīn)乃至项目，直(zhí)接(jiē)的(de)后果就是原有的(de)投入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及建成(chéng)项目实际效益与预(yù)计天差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达(dá)产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达(dá)产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去(qù)甚(shèn)远。

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