周一的股市震(zhèn)荡翻红，上周股市下跌期(qī)间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借(jiè)道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日(rì)净买入39.5亿元(yuán)；而上(shàng)周5个交(jiāo)易日(rì)市场总体(tǐ)下跌期间，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模式，在股(gǔ)市(shì)大幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特估”长期投资价(jià)值被资金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净流出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资(zī)金出(chū)现短期避险，但鉴于多(duō)数(shù)标的估值仍在低位，多家机构(gòu)仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流入资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉(lā)长时间到上周5个(gè)交易日，5天(tiān)股市调整期间(jiān)，资(zī)金更谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义(gèng)是(shì)净买入220亿元，展现了资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净买入(rù)排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流(liú)入资金(jīn)居前，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入(rù)资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底(dǐ)资金”，皆(jiē)斩(zhǎn)获了不错的(de)回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近(jìn)期震荡下(xià)行(xíng)的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为(wèi)资(zī)金净买入的榜首，单日净(jìng)买入金(jīn)额接近5亿元，目前(qián)仍处于估值(zhí)低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居(jū)净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇(yù)高(gāo)位回(huí)调的(de)游(yóu)戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市(shì)买入，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑(jí)，在游戏板块行情冲顶、收益(yì)翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金逆(nì)市净买入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的(de)上述流向情况，一位公募股(gǔ)票权益基金经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但耐(nài)用(yòng)品(pǐn)复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及(jí)地(dì)产销售恢复疲软将驱动市场展现出(chū)更多结(jié)构性机会。不过，在短期市场炒作热度回(huí)落(luò)，波动率偏高的情况下，资(zī)金(jīn)可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪(zōng)市(shì)场，以获取(qǔ)整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一(yī)家公募机(jī)构分析，由(yóu)于近日以游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整(zhěng)，主因是前(qián)期(qī)炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒作热度有(yǒu)所回落。但从长(zhǎng)期看，资金还会长期(qī)关注数字化(huà)对生产力(lì)的提升，因此，包括计(jì)算(suàn)机(jī)、互联网(wǎng)和(hé)传媒(méi)等调整(zhěng)下来(lái)的行业，可(kě)能会继续受到(dào)了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期(qī)上证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资金(jīn)青睐，可(kě)能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价(jià)值有(yǒu)关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等(děng)权(quán)重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期部(bù)分板块短(duǎn)期(qī)上冲(chōng)较快，导(dǎo)致博弈资金(jīn)出现分歧，随着建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部(bù)出(chū)现分化，获利兑(duì)现(xiàn)需(xū)求叠加经(jīng)济数(shù)据不及(jí)预期，权重板块回(huí)调带动(dòng)大(dà)盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生(shēng)加(jiā)银基(jī)金认为，从(cóng)长远看，“中特(tè)估”或有(yǒu)望引领低估值央企(qǐ)的价值重估，有基本面支撑的低(dī)估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特(tè)估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业国央(yāng)企的(de)严重(zhòng)低配和(hé)低估。而(ér)在(zài)这种大(dà)幅低估和低(dī)配背景下，部分企业因为自身经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得(dé)其(qí)估值修复成为了可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处于(yú)低位，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短(duǎn)期表现存(cún)在(zài)剧烈波动可能(néng)；从(cóng)中期(qī)看，整体大金(jīn)融当前估值仍旧处于中(zhōng)低水(shuǐ)平(píng)，部分个股尤其(qí)是基本面明显改善(shàn)的个(gè)股，仍(réng)旧有估值修复(fù)的(de)空间。

　　基(jī)建、非银、电力(lì)ETF净(jìng)流出

　　估值水谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义平仍(réng)具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买(mǎi)”趋势(shì)，净流(liú)入资金超出(chū)净(jìng)流(liú)出资金。但(dàn)也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短(duǎn)期行(xíng)情板块，以及部分海外(wài)指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金(jīn)净流出(chū)榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流出(chū)4.76亿(yì)元，为单日之最(zuì)。另(lìng)外(wài)，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品，单日净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越(yuè)跌越买”的(de)创业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂(zàn)净流出(chū)现象，华(huá)夏、南方(fāng)、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也(yě)在单日出(chū)现净(jìng)流出，而今年涨幅接(jiē)近(jìn)20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基(jī)建板块受益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可(kě)能会受(shòu)到(dào)获利盘的短期卖出。不(bù)过(guò)，从(cóng)长期(qī)看，经济复苏趋势确立后，“顺周期(qī)”板块的(de)整(zhěng)体机会值得(dé)关注。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的证券保(bǎo)险板块称，一季报(bào)陆续(xù)披露，非银金(jīn)融业绩超预(yù)期，证券(quàn)板块市场交(jiāo)投(tóu)活跃度较一季度显(xiǎn)著(zhù)改善(shàn)，差异化(huà)最低(dī)结算备付(fù)金(jīn)缴纳比例机(jī)制引(yǐn)入，证券公(gōng)司保证金比(bǐ)例下(xià)调，经济温和复苏下行业景气度有望持续(xù)修(xiū)复。保险板(bǎn)块一季报(bào)净利润超预(yù)期，部分险企(qǐ)凭借储蓄(xù)险的产品力实(shí)现了一定(dìng)的增(zēng)长，负债端V型(xíng)反转趋(qū)势较明显，资(zī)产端或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加银基(jī)金认为，2023年(nián)宏观经济(jì)运(yùn)行总(zǒng)体回(huí)升有望将促进(jìn)电力消费需求(qiú)增长。受上年同期低基数(shù)等因素(sù)影响，预(yù)计今(jīn)年二季(jì)度电力消费增速将有(yǒu)望回升。在电力市场化改革的持续(xù)推进(jìn)下，电价趋势有望(wàng)稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补(bǔ)偿电价(jià)等(děng)机制或有望出台(tái)。

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