用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净(jìng)利下(xià)滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利(lì)同(tóng)步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续(xù)三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第(dì)一季(jì)度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季(jì)最(zuì)大亏损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是(shì)在(zài)2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历史新(xīn)高之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价(jià)就总(zǒng)体上呈下降(jiàng)趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增融资(zī)。此次定增吸(xī)引了(le)不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之后，用(yòng)友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络(luò)的(de)2022年各季(jì)度(dù)业绩(jì)更是连续爆(bào)雷：一(yī)季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三(sān)季度末退出前十大股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减持(chí)数量至(zhì)少有4100万股。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价(jià)大跌(diē)。

　　云(yún)服务(wù)转型第二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络(luò)的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务(wù)软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务(wù)企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引领中国(guó)企(qǐ)业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公(gōng)司(sī)2020年进入新的(de)战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网(wǎng)架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平(píng)台及(jí)领域服务(wù)快速发展，第二个阶段的统一底座(zuò)和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入(rù)新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司(sī)业务占比来看，用友网络(luò)云服(fú)务(wù)转型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要收入(rù)来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份(fèn)额(é)来看，用友却(què)还是(shì)没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件(jiàn)发展(zhǎn)白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达到40％。但在高(gāo吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗)端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股(gǔ)价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并不一定会(huì)面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对(duì)用友(yǒu)在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也(yě)反应(yīng)了其在高端市场(chǎng)的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的(de)同时，净利润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营(yíng)收增幅。对应(yīng)到(dào)股价(jià)上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二(èr)阶段，即(jí)2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏(tà)步不前，净利(lì)润却大幅(fú)下(xià)跌，股价也(yě)因此大(dà)跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用(yòng)友的市值还(hái)是(shì)有很大的提(tí)升(shēng)空间。但从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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