财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价格(gé)连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之(zhī)一是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购车(chē)需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到(dào)汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费(fèi)者对电动车(chē)的(de)观(guān)望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太(tài)可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么span>一季度会有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部(bù)人士此前对(duì)财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德时代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格(gé)和库(kù)存水(shuǐ)平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业(yè)链分工(gōng)，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材(cái)料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士(shì)和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的(de)数据(jù)验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位(wèi)回退，此前(qián)部(bù)分(fēn)电(diàn)池(chí)厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的(de)需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)新能(néng)源(yuán)汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订(dìng)单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最(zuì)多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企(qǐ)业(yè)持(chí)续推进(jìn)电池回收布(bù)局(jú)，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大(dà)开大(dà)合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库(kù)存水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然(rán)需求(qiú)端稍(shāo)有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期(qī)中获得(dé)更(gèng)多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追高(gāo)入局(jú)的新公(gōng)司(sī)，则(zé)面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最(zuì)大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受(shòu)价(jià)格(gé)下跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意(yì)味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权(quán)，交(jiāo)易(yì)价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市(shì)价定(dìng)期调整(zhěng)。但(dàn)能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能(néng)容忍低价，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万(wàn)亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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