中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年(nián)获(huò)得证监(jiān)会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券展业(yè)的(de)第三个完(wán)整会计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资(zī)持(chí)有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)将受(shòu)同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持(chí)服(fú)务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业(yè)务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具(jù)有野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华(huá)完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢(wài)资(zī)股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信(xìn)托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择(zé)及(jí)多(duō)元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加(jiā)速了在(zài)境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合(hé)作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业(yè)便利度(dù)不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机(jī)构等(děng)加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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