5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递(dì)交了(le)截至2023年(nián)3月31日的(de)第一(yī)季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管(guǎn)理(lǐ)超(chāo)千亿元人民(mín)币的对冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林(lín)资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市(shì)公(gōng)司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的(de)占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头(tóu)在今(jī一个立一个羽念什么字n)年2月(yuè)初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新(xīn)建(jiàn)仓(cāng)的(de)英伟达，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì一个立一个羽念什么字)买入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教(jiào)育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度一个立一个羽念什么字还建仓了(le)好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个(gè)股股价均(jūn)处(chù)于(yú)震荡态势，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目(mù)前(qián)行业(yè)政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播电商(shāng)业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金充足(zú)，当(dāng)时的估(gū)值下(xià)有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料显示(shì)，截(jié)至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估(gū)支(zhī)线也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息(xī)罗(luó)列，不(bù)构(gòu)成任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交(jiāo)易(yì)日成(chéng)交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融(róng)数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主要(yào)原因。而(ér)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融(róng)增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今(jīn)年(nián)国股行(xíng)NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一直在压(yā)降票(piào)据等低效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经(jīng)收(shōu)了很多票(piào)，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度(dù)出现深度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之(zhī)下，市(shì)场要想好起来，必(bì)然要让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的(de)信号出现，而这可能(néng)还需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博(bó)弈(yì)的背景(jǐng)不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累(lèi)计不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这(zhè)边(biān)，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这(zhè)边，在(zài)未有增量资(zī)金(jīn)进场的情况之下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在(zài)深(shēn)夜抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募基金经理的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交易机(jī)制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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