财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波(bō)久(jiǔ)违的(de)反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消(xiāo)费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也(yě)提(tí)振士(shì)气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消费者(zhě)对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调查的(de)情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排(pái)产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基(jī)数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看(kàn)终端需(xū)求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动大规模去(qù)库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出(chū)清(qīng)，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的(de)库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会(h10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米uì)上，中国(guó)汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅(fú)下降也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速(sù)从而(ér)在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括(kuò)六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季度新能源(yuán)汽(qì)车(chē)销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过(guò)往年(nián)。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回收的(de)产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的(de)总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的(de)产业调整过程(chéng)之(zhī)后，整个锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的(de)事(shì)。而同(tóng)环节的大量(liàng)中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供应商(shāng)天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米少厘米因(yīn)降(jiàng)价(jià)减产时(shí)保(bǎo)持(chí)产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一个下游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一(yī)开采就亏损。

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