财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股份一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海车展有望(wàng)带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求(qiú)回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有(yǒu)明显的(de)提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面(miàn)需要观(guān)察下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端(duān)需(xū)求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人(rén)士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针(zhēn)对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库存已经退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半(bàn)年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题(tí)，包(bāo正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢)括电池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也(yě)不(bù)是正常的(de)现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(y正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢ǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分(fēn)析(xī)人士(shì)指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸(suān)锂价(jià)格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关(guān)键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自(zì)车(chē)市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能源汽车(chē)销(xiāo)量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二(èr)三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告(gào)，一季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的(de)事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的(de)新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂(lǐ)盐(yán)供应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的(de)新(xīn)能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们(men)更(gèng)能(néng)承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源(yuán)，让(ràng)这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因(yīn)降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源(yuán)车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车(chē)企的(de)三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一(yī)开采(cǎi)就亏(kuī)损(sǔn)。

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