在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行(xíng)业(yè)去(qù)库存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司(sī)管理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公(gōng)司一季报显示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显著降低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们(men)近期去(qù)库(kù)存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计将高于动(dòng)力(lì)电池。换言(yán)之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定程度上反映(yìng)了(le)锂价迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科(kē)方面也给出自己(jǐ)研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万(wàn)/吨的区间可能(néng)形(xíng)成(chéng)振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通过一(yī)季度观察(chá)来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在(zài)一季(jì)度是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来(lái)大(dà)规模(mó)交付，而(ér)储能大(dà)规模交付会带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池(chí)厂(chǎng)商的(de)毛利率(lǜ)提升已经有了立(lì)竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度(dù)达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的(de)情(qíng)况也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市(shì)场会(huì)趋于较为合(hé)理增长。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正(zhèng)在加速(sù)产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨高端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目(mù)相继(jì)投(tóu)产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一(yī)季报显示，其(qí)截(jié)至报告(gào)期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国(guó)轩(xuān)高科(kē)存货水平保持了(le)较低位置。国轩高科(kē)高级(jí)副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也(yě)表示(shì)，由于(yú)公司在江西宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自(zì)产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)存货余额(é)均在(zài)下降。其(qí)中宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的76娜能组成什么词，娜字能组什么词语6.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其(qí)存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低(dī)的电(diàn)池厂商提到，库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，后续(xù)将根据规划，逐步(bù)进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期在一份研报(bào)中指出，在(zài)电池(chí)环(huán)节，厂(chǎng)商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库(kù)存(cún)，生产材料均维持(chí)极低库存，电池本身库存不(bù)足(zú)1个月(yuè)；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期大(dà)幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨(mò)化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库(kù)存多集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库(kù)存。若下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来(lái)强烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博(bó)世集团的(de)德(dé)国哥(gē)廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利(lì)投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计(jì)会高于动力电(diàn)池(chí)，其(qí)中国外家储市(shì)场需求预计会在下(xià)半年(nián)放量(liàng)，而国内(nèi)大(dà)储市场方面，今年一季(jì)度处于招标阶段，自(zì)二季(jì)度开(kāi)始将进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计(jì)算，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动(dò娜能组成什么词，娜字能组什么词语ng)力(lì)电池上升空间(jiān)更(gèng)大(dà)，“这是一(yī)个需求量(liàng)大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在(zài)家储环节(jié)，因为涉及到用电需求(qiú)，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度(dù)，真(zhēn)正出货(huò)是在(zài)二季(jì)度以后，目前订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的(de)标准化(huà)集装(zhuāng)箱(xiāng)产品(pǐn)。

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