作者：于博 蒋(jiǎng)佳榛

　　事件描述

　　2023年5月(yuè)11日，国家统计局公(gōng)布了4月份的通(tōng)胀数(shù)据：4月份居(jū)民消费价格同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工(gōng)业生产者出厂价(jià)格同比下降3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核心观点

　　1、4月(yuè)CPI环比降幅收窄(zhǎi)，同(tóng)比涨幅回落至(zhì)0.1％；其中，鲜菜(cài)、猪肉价格续降，出(chū)行价格上涨。

　　2、4月PPI环(huán)比(bǐ)下降0.5％，同比(bǐ)降幅扩大(dà)至-3.6％；其中，分(fēn)项价格(gé)跌多(duō)涨少，黑金价格走弱(ruò)。

　　3、4月(yuè)CPI同比离转负(fù)仅一步之遥，是否到(dào)了(le)需要担心通(tōng)缩的时候(hòu)？我们认为(wèi)“通缩(suō)论”言过其实(shí)：一(yī)方面，今年初以来核心CPI有(yǒu)所反弹，意味着(zhe)通缩压力正逐步缓(huǎn)解；另一方面(miàn)，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回(huí)升(shēng)，也指向当前(qián)经济仍在温和修复。下半年随(suí)着生猪价格筑底回升(shēng)、消费(fèi)需(xū)求逐步(bù)回暖，物价水平有望回归正常水平(píng)，通缩和通胀均不构成(chéng)当(dāng)前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉低(dī)通胀，核(hé)心通胀持平(píng)

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格(gé)跌多(duō)涨(zhǎng)少，黑金价格走弱(ruò)

　　5、通(tōng)缩言过(guò)其实(shí)，关注核(hé)心(xīn)通胀

　　以下across 和 cross的区别，cross和across区别和用法是正(zhèng)文

　　食品拉低通胀，核心通胀持平

　　4月CPI环比(bǐ)下(xià)降0.1％，降幅(fú)较(jiào)上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别(bié)影响0.3、-0.2个百分点。从结(jié)构上(shàng)看，食品项仍是主要拖累，4月食品价格环比下(xià)降1％、非食品(pǐn)价格则(zé)环比(bǐ)小幅上涨(zhǎng)0.1％。剔除(chú)食品和能源后(hòu)，4月核(hé)心CPI环比回升(shēng)0.1个(gè)百分点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　across 和 cross的区别，cross和across区别和用法 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512090027196.png">

　　菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　食(shí)品方(fāng)面，菜、肉价格续降，仍是主要拖(tuō)累。受受生猪产能充足(zú)以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)淡(dàn)季影响(xiǎng)，猪肉价(jià)格环比(bǐ)续降(jiàng)3.8％，但降幅(fú)较(jiào)上(shàng)月(yuè)收(shōu)窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大(dà)量上市，带(dài)动价格分别环比下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅(fú)较(jiào)上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方面，小长假出行需求带动旅游价格环比上涨4.6％，受车企降(jiàng)价(jià)促(cù)销以及国内油价下(xià)降影响，交通工具及(jí)交(jiāo)通工具用燃料价格环比分(fēn)别(bié)下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　受国内(nèi)外市场需求表现偏弱及国(guó)际大宗商(shāng)品价格(gé)波动影响，4月PPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％，同时受上年同期(qī)高基(jī)数的影(yǐng)响，同比(bǐ)降幅扩大(dà)1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新(xīn)涨(zhǎng)价分(fēn)别(bié)影响(xiǎng)-2.6、-1.0个(gè)百(bǎi)分点。国内(nèi)生产资料、生(shēng)活资料价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价(jià)格(gé)走弱

　　分行业看(kàn)，国际原油价格(gé)波动带动国内(nèi)油煤加工、化学原料及制品相关行业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需求表现不及预(yù)期影响，黑金采选(xuǎn)及(jí)冶炼、有(yǒu)色采选相关行业价(jià)格结束(shù)自去年底以来的强势表现，环(huán)比分别(bié)下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在(zài)产能继持(chí)续释放、供(gōng)给相对充(chōng)足(zú)的(de)影响下(xià)，价格环(huán)比续降4％。

　　通缩言过(guò)其实(shí)，关注(zhù)核心(xīn)通胀

　　4月(yuè)CPI同比(bǐ)降至0.1％的历史较低(dī)水平，离转(zhuǎn)负仅一步之遥(yáo)，是否到了需要担心通缩的时候(hòu)？我们认为，应当理性看待物(wù)价数据，“通缩论”言过(guò)其实：一(yī)方面，去年下(xià)半(bàn)年核(hé)心(xīn)CPI同(tóng)比持续徘(pái)徊(huái)在0.6％的(de)历史(shǐ)低位(wèi)，但今年初以来有所反弹，意(yì)味着(zhe)通(tōng)缩压(yā)力正(zhèng)在逐步缓解(jiě)；另(lìng)一(yī)方面，4月CPI环(huán)比降幅收窄、核(hé)心CPI环比回升，环(huán)比走势均处于正常波动(dòng)区间(jiān)，也指(zhǐ)向当前经(jīng)济仍在温和修(xiū)复。往前看(kàn)，去年二、三(sān)季度(dù)受疫情影响供给偏紧，CPI同(tóng)比涨幅较(jiào)高(gāo)，高基(jī)数或对今年后续CPI同比读数持续(xù)造成扰动(dòng)。我们认(rèn)为，应(yīng)更多关注(zhù)环比变动情况以及(jí)核心CPI的(de)走(zǒu)势。而随着下(xià)半(bàn)年(nián)生猪需求(qiú)的回升，以(yǐ)及中央猪(zhū)肉(ròu)收储工作的开展，生(shēng)猪价格有望筑底回升，食品项对CPI的拖(tuō)累将有所(suǒ)缓解，下半年物(wù)价水(shuǐ)平有望逐(zhú)步(bù)回归(guī)至正常水平、整(zhěng)体将保持温(wēn)和上涨态势，通缩和通胀(zhàng)均(jūn)不(bù)构成当(dāng)前经济的(de)主要矛(máo)盾(dùn)。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 across 和 cross的区别，cross和across区别和用法