5月以来(lái)，嘉实基金(jīn)、博时基金(jīn)、富国(guó)基金、南(nán)方基金等(děng)多家头部公募基金密集申报了跟踪(zōng)海外半导体指数QDII产品，布局全球半导体市场，引发业内广泛(fàn)关注(zhù)。

　　从国内半导体板(bǎn)块表现来看，在经历一季度(dù)的持续(xù)回调后，半导体板(bǎn)块自4月中(zhōng)下旬以来又开始(shǐ)持续下跌。不过资金对(duì)主题(tí)ETF越跌越买(mǎi)，区间份额增幅最高达40％。拉(lā)长时间(jiān)看，年内超半数半导体主题ETF产(chǎn)品(pǐn)份额出(chū)现正(zhèng)增长(zhǎng)，最高份额增(zēng)幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对半导(dǎo)体主(zhǔ)题ETF的越(yuè)跌越买(mǎi)，主要(yào)是(shì)基于对板(bǎn)块中长期(qī)投资价值的肯定。尽管半导体板块年内(nèi)表现震(zhèn)荡，但随着(zhe)国产替代持续推进，以及近期AI行情的带(dài)动下，板块细分领域仍(réng)有较多投(tóu)资机会。

　　越跌越(yuè)买，最高(gāo)份(fèn)额涨超1282％

　　从国内半导体板块表现来看，在经(jīng)历一季度的(de)持续(xù)回调后，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块自4月中下旬以来又(yòu)开始持续下跌。以中证全指半(bàn)导(dǎo)体指数表现(xiàn)为例(lì)，该指(zhǐ)数在4月6日攀(pān)至年内高位后便(biàn)开始不断下跌，4月10日(rì)至(zhì)5月12日区间跌幅近20％。

　　本周(zhōu)板(bǎn)块(kuài)表现上，半导体(tǐ)与半导体(tǐ)生产设备板块周跌幅(fú)为-3.25％，在24个(gè)Wind二级(jí)行业中(zhōng)跌幅(fú)居前。

　　值得注意的是，礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开尽(jǐn)管板块持续下跌，但资(zī)金对主题ETF产品越跌(diē)越买。Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，月内半(bàn)导体芯片主题ETF收益(yì)均告负，平均(jūn)收益率为-7.18％；但(dàn)份(fèn)额(é)却悉数上涨。其中，工银瑞信国证半导体(tǐ)芯片ETF、鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF月(yuè)内(nèi)份额增(zēng)幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体(tǐ)芯片主题ETF产品份额变化，截至5月12日，除汇添富(fù)中证(zhèng)芯(xīn)片产业ETF、华泰柏瑞中(zhōng)证(zhèng)韩交所中韩半导体ETF等三只产品份(fèn)额出现下(xià)降外，其余产(chǎn)品(pǐn)份(fèn)额均有大幅增长。其中，嘉实上证科(kē)创板芯(xīn)片ETF份(fèn)额(é)涨幅位列第一，年内份额猛(měng)增1282.5％。

　　对于近期半导(dǎo)体板块持(chí)续下(xià)跌，嘉(jiā)实上(shàng)证(zhèng)科创板(bǎn)芯片(piàn)ETF基金经理田(tián)光(guāng)远(yuǎn)分析，当前(qián)半(bàn)导体行业复苏不及(jí)预期主要原因，一是国产替代进(jìn)程不(bù)及预期，国内(nèi)半(bàn)导体企业相(xiāng)比(bǐ)海外半导体(tǐ)大厂起步较晚，在技术(shù)和人才等(děng)方面存在差距(jù)，在国产替代过程中产品研发和客户导(dǎo)入进程可能不及预期；二(èr)是(shì)下(xià)游需求不及预(yù)期，在边缘政治和全球经(jīng)济疲软背(bèi)景下，全球电子产品等(děng)终端(duān)需求(qiú)可能不(bù)及预(yù)期，从而导(dǎo)致对(duì)半导(dǎo)体产(chǎn)品(pǐn)需求量减少。

　　“2023年是全球半(bàn)导体(tǐ)行业正处于(yú)下行筑底的(de)阶段，但我们认为有望于今年看到(dào)拐(guǎi)点(diǎn)的(de)出(chū)现(xiàn)”田光远表示，在本轮(lún)周(zhōu)期中，率先回暖的种类要看(kàn)芯(xīn)片(piàn)下游的景气度，有创新属性和份额(é)提升属性的环节会率先回暖。一方面中国经济体重要的构(gòu)成央(yāng)国企对资产回报(bào)提出要(yào)求，民营企(qǐ)业的竞争力提升也会更加依赖数字化，成(chéng)本效率提升(shēng)是数字化(huà)的长期(qī)关键(jiàn)驱动力，另一礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开方面(miàn)短周期(qī)维度数(shù)字经济有顺周期属(shǔ)性(xìng)，经济(jì)复苏(sū)会加(jiā)大企(qǐ)业数字化投入力度。

　　九(jiǔ)泰(tài)基金战略投资部副总监、九(jiǔ)泰泰富灵活配(pèi)置(zhì)混合(hé)（LOF）基金经理刘源表示，首先，回顾年初以来半导体(tǐ)板块上涨的原因(yīn)，一方面(miàn)是2022年板(bǎn)块调整幅度较大，行业(yè)估值处于底(dǐ)部(bù)位置；另(lìng)一(yī)方面市场(chǎng)预期基(jī)本面即将见底(dǐ)，再加(jiā)上有AI主(zhǔ)题(tí)的催化，所以从年初到4月初半(bàn)导体指数出现了一定的反(fǎn)弹。

　　“但事(shì)实(shí)上，其中许多个(gè)股的股价其实是过度反应(yīng)的，所以随着4月中下(xià)旬半导体一季报披露，整(zhěng)体呈现(xiàn)强预期、弱现实的表现，再加上AI主题的降温，综合因素引(yǐn)起(qǐ)行(xíng)业(yè)近期的持续回调。”刘源直言。

　　长期(qī)看好半导体投资(zī)价值

　　尽管半(bàn)导(dǎo)体板块年内表现震荡，但从(cóng)资金对主题ETF产品(pǐn)越跌越买也能看出投(tóu)资者对(duì)板块价(jià)值的肯定，多(duō)位业内人(rén)士也(yě)表示，长期看(kàn)好半导体板(bǎn)块投(tóu)资价值(zhí)。

　　“我们(men)认(rèn)为当(dāng)前无(wú)需过度悲观。”嘉实基(jī)金田光(guāng)远表(biǎo)示，从基(jī)本面上，人工智能给半(bàn)导体带来了新的需求增量，从周(zhōu)期视角，预计(jì)未来1-2个(gè)季度虽然会有一定业绩的(de)压(yā)力(lì)，但一方面需求会重新复苏，另一方面中国半导体(tǐ)企业有国产替代的中期逻辑支撑(chēng)；另外，估值方面(miàn)，半导(dǎo)体板块估(gū)值波动较大，且子板块和细分线索较多，始终有(yǒu)估值合理甚至低估(gū)的(de)机会出现。

　　田光远(yuǎn)认(rèn)为(wèi)，当前该板块(kuài)很多优质的公司(sī)处于历史估值分(fēn)位低(dī)位区间(jiān)，随着需(xū)求(qiú)回暖或者新产品的突破，会有形成(chéng)很好的投(tóu)资机会。他进一步表示，人(rén)类历(lì)史(shǐ)经历了三次工业革命，前两(liǎng)次都是以能(néng)源为对象(xiàng)进行创新(xīn)，第三次是信(xìn)息为对象进行创新，当前阶段的人工智能从感知(zhī)智能走(zǒu)向认知智能后，将(jiāng)对人类(lèi)生产力(lì)的提(tí)升(shēng)产生巨大(dà)的(de)影(yǐng)响，也会开启(qǐ)新一(yī)轮的工业(yè)革命，它是信息革(gé)命(mìng)经(jīng)历了个人电脑、互联网革命和移(yí)动(dòng)互联网革命(mìng)后在万物智联层面的延伸(shēn)，将会在经济、社(shè)会、政(zhèng)治、军(jūn)事等方面(miàn)全面影响人(rén)类社会。当前仍(réng)处于新一轮产业革命爆发的早期的阶段，在人工智能带来的技(jì)术变(biàn)革浪潮(cháo)下，人工智能对云管端(duān)各方(fāng)面都(dōu)产(chǎn)生(shēng)了影响，云侧变化最为显(xiǎn)著，很多环节发生了改变，产生了新的投资方向，如算力芯片的(de)GPU、存储芯片的HBM等(děng)。

　　“随着人(rén)工智能应用的落(luò)地，端侧和网侧的(de)新硬(yìng)件也会产(chǎn)生(shēng)新的(de)投资机(jī)会。因此我(wǒ)们长期看好半(bàn)导体的(de)投资价值。”田光远建议(yì)投(tóu)资者长(zhǎng)期关(guān)注该板块投资机会(huì)，他认(rèn)为可以(yǐ)重点配置(zhì)的主线(xiàn)包括以AI为代表的创新线、周期见底后的(de)复苏线、以(yǐ)及以半导体设备材(cái)料国产化为代表的制(zhì)造线。

　　诺(nuò)安基(jī)金科技(jì)组(zǔ)基金(jīn)经理刘慧影也(yě)表(biǎo)示，2023年全(quán)面看好(hǎo)整个半导体(tǐ)板(bǎn)块，其中，从半导体(tǐ)国(guó)产化为主(zhǔ)的设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA板块，到下游(yóu)需求为主的芯片(piàn)设计(jì)都会在今年都有非常好的机会。首先，基本面(miàn)上，美(měi)国(guó)对中国(guó)的(de)极限制裁(cái)将加速中国芯片的国(guó)产替代(dài)，党的二十大对于科技安(ān)全(quán)的(de)强调为芯片的国(guó)产替代提供了坚(jiān)实的理论基础。其(qí)次，芯片(piàn)设计板块经过(guò)近一年的充分调整，股价已经充分反映悲(bēi)观(guān)预期(qī)。最(zuì)后，伴随AI等新需求拉动，整个芯片设计板块有(yǒu)望正式迎来反转。

　　“站(zhàn)在(zài)当前，我们(men)将持(chí)续跟踪和调研半导体行业库(kù)存、动(dòng)销数据和(hé)重点公司(sī)的边际变化，同(tóng)时动态跟踪电子消费品的复苏情(qíng)况，预判(pàn)半导体(tǐ)景气的拐(guǎi)点。”九泰(tài)基金刘源表示，展望(wàng)未来(lái)，AI的(de)基(jī)础(chǔ)模型训练需要大量(liàng)算(suàn)力，硬件(jiàn)基础(chǔ)设施成为发展基石，算力(lì)芯片等核(hé)心环节预期将会受益，后续有望驱动半导体行业持续增长。此(cǐ)外，半导体(tǐ)设(shè)备公司的一季报业绩相对较强，国产化趋势仍在加(jiā)速推进，后续(xù)半导体设备、材(cái)料(liào)也是可以关注的方向。存储作为(wèi)半导体中最大的周期品种，也可能(néng)在年内迎来边际变化(huà)，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为需要关注景气度(dù)修复速度和估值的匹配程度(dù)，尽管基本面改善的(de)趋势比较(jiào)确定，但改善的过程中股价(jià)有(yǒu)可(kě)能波动较大(dà)，要(yào)结合基本面变化综合判断配(pèi)置价值，我们也会(huì)通(tōng)过适(shì)当调仓来平衡风险。”刘源(yuán)补(bǔ)充(chōng)道(dào)。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开