金融界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内期货市(shì)场早盘收盘(pán)，商(shāng)品期(qī)货跌(diē)多(duō)涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆(jiāng)、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白(bái)糖(táng)涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上无(wú)驱动 玻(bō)璃行情(qíng)波动较大

　　短(duǎn)期SA属兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案于估(gū)值合适做多(duō)但是驱动有限的阶段。前期(qī)我们做(zuò)空纯碱的原因(yīn)在于(yú)4月偏宽松(sōng)的预期下，存在(zài)累库和订单下滑导(dǎo)致(zhì)的现货价格下(xià)降，近几周现货也(yě)基本兑现(xiàn)，期(qī)货重心下移(yí)。从09可能的向上驱(qū兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案)动(dòng)来看，检(jiǎn)修、可流(liú)通(tōng)现(xiàn)货、投产延迟(chí)这(zhè)三点可能会(huì)构成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产的变数预计(jì)不大；中(zhōng)游库存偏(piān)低，但(dàn)是现货反馈(kuì)并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的(de)驱动依旧是(shì)等(děng)待检修的兑现造成现货的趋紧反馈(kuì)，短期确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但(dàn)是驱动依(yī)旧是等待检修(xiū)兑现(xiàn)，可选择9-1正套(tào)的(de)方式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的(de)表现环(huán)比和同比上都是相(xiāng)当(dāng)出类拔(bá)萃，日(rì)均水平持平(píng)去(qù)年8月(yuè)份和2021年旺(wàng)季的水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表现并不匹(pǐ)配(pèi)。同(tóng)时，我们(men)观察(chá)到(dào)下游原片库存基本(běn)补至2022年年(nián)初水平；进(jìn)入五(wǔ)月，我们还(hái)是得考虑梅(méi)雨季的因素(sù)，往年下(xià)游存在压(yā)缩原(yuán)片库存的可(kě)能(néng)性。但是从近期的(de)现货反馈来看，各家玻(bō)璃厂继续上调现货价(jià)格，产销维持在较(jiào)高水平，因此近月确(què)实难以出(chū)现(xiàn)回撤，总体还是正套(tào)思路。

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