财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一波久违的(de)反弹，据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有(yǒu)望(wàng)带动购车(chē)需求预(yù)期的(de)提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期(qī)5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价(jià)策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月(yuè)份的排(pái)产(chǎn)预(yù)计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍(réng)难以(yǐ)判断。日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家“一(yī)方(fāng)面(miàn)需(xū)要观察下(xià)游(yóu)库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人(rén)士此(cǐ)前对(duì)财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在(zài)一季度(dù)实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库(kù)存(cún)基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代(dài)的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水平(píng)，两项(xiàng)关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车(chē)工(gōng)业(yè)协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降也不是(shì)正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现(xiàn)象，行业(yè)要(yào)以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的(de)合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市(shì)短期(qī)需求下(xià)滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需(xū)求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集(jí)体进入(rù)清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的(de)库(kù)存(cún)也已(yǐ)日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家经逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池(chí)厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上(shàng)游的订单(dān)需(xū)求。加上5月份(fèn)临(lín)近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进(jìn)电池回收(shōu)布(bù)局，来(lái)自终端材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡(pō)。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价(jià)格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可(kě)预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌(diē)并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游(yóu)承压的简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下(xià)降周期(qī)中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公(gōng)司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更(gèng)能日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家(néng)承受价(jià)格(gé)下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反(fǎn)应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的(de)三(sān)年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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