今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了(le)发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对(duì)于(yú)基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量考核，也不(bù)会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有(yǒu)助(zhù)于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市(shì)公(gōng)司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集(jí)虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则(zé)是(shì)中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进(jìn)央企估值回(huí)归(guī)”业(yè)务(wù)交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估(gū)值回归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上(shàng)交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金(jīn)公(gōng)司等(děng)相(xiāng)关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行(xíng)情(qíng)况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，包(bāo)括交(jiāo)易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此(cǐ)也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存(cún)在(zài)不少央企主题基金，因此预计此次央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发(fā)行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资(zī)本市(shì)场的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期(qī)已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是(shì)九只同(tóng)时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，积极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据(jù)业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建(jiàn)立(lì)具(jù)有中国特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资(zī)源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的价(jià)值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经(jīng)济发展的(de)重要(yào)基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素做(zuò)进一(yī)步的研究和探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的(de)资产价(jià)格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从(cóng)长期来看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较完(wán)备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的(de)支(zhī)持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具(jù)有(yǒu)重要(yào)作(zuò)用(yòng)；三(sān)是(shì)央企引领(lǐng)科(kē)技创新(xīn)，研(yán)发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不(bù)断完(wán)善中国特色(sè)现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前稳健的(de)经(jīng)营业(yè)绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗(qí)下上市(shì)央(yāng)企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企(qǐ)上市公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期(qī)领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备较好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数是(shì)什么(me)？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务院国资(zī)委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占总市值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模(mó)上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取了(le)双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和(hé)上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突(tū)出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整(zhěng)体(tǐ)平(píng)均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还(hái)是(shì)纵向比较，央(yāng)企整体估值水平(píng)与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情。

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