大家(jiā)好，转眼假期就结束了，泰勒小(xiǎo)区都没出一(yī)直在(zài)加班，这个长假，国内(nèi)旅(lǚ)游消费爆了，而海外有爆(bào)了，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我们(men)梳理一下重大消息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议(yì)定调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召开会议，分析研(yán)究当前(qián)经济形势和经(jīng)济工(gōng)作。中(zhōng)共中央总书记习近(jìn)平主持会议。会议认(rèn)为，今年以(yǐ)来，在(zài)以习(xí)近平同志为核(hé)心的(de)党中央坚强领导(dǎo)下，各地区各部门更好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫(yì)情防控(kòng)取得(dé)重大(dà)决(jué)定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发力(lì)，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压(yā)力得到(dào)缓解，经济增长好(hǎo)于预期(qī)，市场需求(qiú)逐步(bù)恢复，经济发(fā)展呈(chéng)现回(huí)升(shēng)向(xiàng)好(hǎo)态(tài)势，经济(jì)运(yùn)行实(shí)现良好(hǎo)开局。

　　会议指(zhǐ)出(chū)，当前我国经济运(yùn)行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不(bù)足，经济(jì)转型升级(jí)面临新(xīn)的阻力，推动高质量(liàng)发展(zhǎn)仍需要克服不少困难挑战。

　　此(cǐ)外(wài)，会议重(zhòng)申对刚性和改善性(xìng)住房需(xū)求的支持(chí)，强(qiáng)调(diào)做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房(fáng)地产市场平稳健康发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超大特大城市(shì)积极(jí)稳(wěn)步推进城中(zhōng)村改造和“平急两用”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家统(tǒng)计(jì)局：4月份制(zhì)造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家(jiā)统计局(jú)消息，4月份，制造业(yè)采购(gòu)经理指数(shù)（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上(shàng)月(yuè)下降(jiàng)2.7个百分点，低于临界点，制(zhì)造(zào)业景(jǐng)气水平(píng)回落(luò)。

　　3、美(měi)国(guó)第(dì)一共和(hé)银(yín)行(xíng)被正式接(jiē)管

　　在(zài)勉(miǎn)强支撑了两(liǎng)个(gè)月后(hòu)，风雨(yǔ)飘摇(yáo)的美国第一共和(hé)银行终究还(hái)是没能逃脱(tuō)倒闭并(bìng)被接管收购(gòu)的命运。美国加州金融保(bǎo)护与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管了第一共和银(yín)行，这是本轮美国银行业危机中第四家倒(dào)下(xià)的银行，同(tóng)时也是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五一假(jiǎ)期(qī)国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数据中(zhōng)心测算，全国国(guó)内旅游出游合计(jì)2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口(kǒu)径(jìng)恢(huī)复至(zhì)2019年同(tóng)期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入(rù)1480.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭(xí)击克里姆林宫。网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无(wú)人(rén)机(jī)瞄准了克(kè)里姆林宫(gōng)，俄军方和特种部队(duì)及(jí)时采取行动，并使(shǐ)用电子对抗(kàng)系统，使这两(liǎng)架无(wú)人机出现异常，未能(néng)达到(dào)袭击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其工作日程将(jiāng)照常进行(xíng)。 掉落的无(wú)人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰(lán)无人机试(shì)图发动(dòng)袭击时(shí)普京(jīng)不(bù)在克里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普京3日在位于莫斯(sī)科州的新(xīn)奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯(sī)总统新闻处表示，俄方保留在合适的(de)时间(jiān)和(hé)地点采取回应(yīng)措施的权(quán)利(lì)。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都(dōu)莫斯(sī)科自当日起禁止放(fàng)飞(fēi)无人(rén)机(jī)，经政府批准(zhǔn)的除外。 莫(mò)斯科市长索比亚宁(níng)表示，这(zhè)一决定是为了防(fáng)止(zhǐ)未经授权使用无(wú)人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时(shí)间3日报(bào)道，乌克兰方面表示“没有参(cān)与”对(duì)克里姆林宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无(wú)人机试图(tú)袭击俄(é)罗斯(sī)克(kè)里姆林宫一(yī)事(shì)，乌总统新闻秘书(shū)谢(xiè)尔(ěr)盖？尼基福罗表示，乌方(fāng)没有关于袭(xí)击的信息(xī)。

　　据俄(é)新(xīn)社(shè)3日(rì)报道，俄罗斯(sī)国家(jiā)杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接(jiē)受(shòu)该媒(méi)体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的(de)官邸进(jìn)行(xíng)导弹打击，作为对乌方企图(tú)使用(yòng)无人机袭击克宫(gōng)的回(huí)应。

　　十大券商(shāng)最新研判(pàn)

　　1、中信证券：从失(shī)衡到平(píng)稳，布局业(yè)绩驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情诱发(fā)的过度博弈和心(xīn)态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内(nèi)的(de)经济、政策和外部环境(jìng)相比4月继续不断改善(shàn)，投资者对经济(jì)的预期(qī)将在微(wēi)观体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层(céng)面实现统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡(héng)趋向平稳，市场依(yī)然(rán)处于全(quán)年第二个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)，财报(bào)季结束后，市场将步入业绩(jì)驱动的(de)行情(qíng)阶段，配置思路上建议坚持高切低，关(guān)注上半(bàn)年景气持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政(zhèng)治(zhì)局会议提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)信心，扩内需仍是着(zhe)力重点，政(zhèng)策预(yù)期(qī)回归理(lǐ)性，经济内生动能(néng)稳(wěn)步修复，并将得到同比和高(gāo)频(pín)数(shù)据验证；外部流动性拐点(diǎn)明确，美国银行(xíng)业风险不断发酵，但预(yù)计(jì)对(duì)A股实质影(yǐng)响十(shí)分有限。其次，财报季数据(jù)显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年(nián)逐季改善的趋势显现，其中行业的结构性(xìng)亮点日(rì)益清晰(xī)，经(jīng)济预期5月将在微观(guān)体(tǐ)验、宏(hóng)观数据、A股业绩(jì)三个层面统(tǒng)一，夯实市(shì)场上行基础(chǔ)。最后，预(yù)计5月A股仍(réng)处于(yú)今年第二个(gè)关(guān)键(jiàn)做多窗口(kǒu)中(zhōng)，并将步入(rù)业(yè)绩驱(qū)动的行情(qíng)阶段，投资者(zhě)心(xīn)态由短(duǎn)暂失衡(héng)趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药(yào)、数(shù)字经济和(hé)“一带一路”板块(kuài)中(zhōng)有业绩亮点的品(pǐn)种，以及其他板块(kuài)中一季度业(yè)绩明(míng)显改善，且在二(èr)季度有望持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性

　　中金策网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊略团队(duì)5月3日(rì)表示，节后A股有(yǒu)望相比全(quán)球市场显现(xiàn)相对(duì)韧性(xìng)。主要基于：1）经(jīng)济(jì)复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中(zhōng)求(qiú)进基调。2）上(shàng)市公司(sī)业绩(jì)低(dī)迷期(qī)已过(guò)。3）海外风(fēng)险需要密切关注(zhù)，如若应(yīng)对得当，对A股影响可能有限(xiàn)。上述因素结(jié)合当前(qián)A股市场(chǎng)整(zhěng)体估值水平不高(gāo)仍处于历(lì)史中低位(wèi)，A股节后两个交易日虽受节假期间(jiān)的事件性因(yīn)素(sù)影响可能有(yǒu)所波动(dòng)，但(dàn)对(duì)后市整(zhěng)体(tǐ)表现不用过(guò)于谨慎(shèn)，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在(zài)探底，五一出(chū)行恢复(fù)亮眼，但制(zhì)造(zào)业PMI已露(lù)出疲态，海外处于多事之(zhī)秋(qiū)，高利率环境下美国银行风险事件频发，衰退风(fēng)险上升。市场处于再平衡期(qī)，低位把握再布局机会；短期结构(gòu)上关注在低位资产中寻(xún)找景气稳定或好于预期(qī)方向，中期线索在于科技周期(qī)与(yǔ)复苏(sū)链中(zhōng)的弹性方向(xiàng)。行业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新(xīn)能源等(děng)。主(zhǔ)题重点关注：一带(dài)一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构(gòu)分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有所(suǒ)反复很正常(cháng)，短期(qī)政策和(hé)业绩(jì)因素影(yǐng)响下，行业或(huò)更均衡。③数字经济是(shì)全年主线(xiàn)，后续或依(yī)据基本面去伪存真，阶(jiē)段性关注复苏的(de)部分(fēn)消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后(hòu)看，核心资产(chǎn)、海外映射的(de)科技和(hé)大宗商品都将被海外(wài)逐(zhú)级放大的宏观波(bō)动所(suǒ)影响。我们的(de)资源+重资产(chǎn)组(zǔ)合(hé)短(duǎn)期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利+中特估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的(de)回归。重资产国企（炼厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交(jiāo)通运输（油运、干散(sàn)运(yùn)、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展现(xiàn)出成为未来经济增长新动能的潜力(lì)，推荐中低端消费、县域消(xiāo)费；以“宁(níng)组(zǔ)合”为代(dài)表的赛道板块(kuài)有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场表现如何？行业(yè)胜率(lǜ)如(rú)何(hé)？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨概率(lǜ)较节前明显(xiǎn)提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个(gè)月(yuè)上(shàng)涨概率(lǜ)则大幅上(shàng)升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节(jié)后(hòu)1周国(guó)防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算(suàn)机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮(yǐn)料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球(qiú)大类资产波动以及背(bèi)后(hòu)释(shì)放(fàng)的信号(hào)

　　国内复苏延续，支(zhī)撑(chēng)A股指数(shù)震(zhèn)荡上移。从“五一”前后(hòu)大类资产表现来看，全(quán)球主要权益市场(chǎng)及原油等(děng)大宗(zōng)商品走弱，美债收益率下行(xíng)，黄金(jīn)价格走强，表明海外市场“衰退(tuì)交易(yì)”有(yǒu)所升温。美欧一季度(dù)经(jīng)济增速(sù)不及市场预期，美(měi)国银行业危机和两(liǎng)党债务上限博弈使得海外风险(xiǎn)偏好有所回(huí)落，同时也促使美联(lián)储更快转向(xiàng)鸽(gē)派。

　　回顾(gù)假(jiǎ)期消费数(shù)据，国(guó)内服(fú)务消费大幅回升，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落(luò)也表明(míng)国内经济仍处于复苏(sū)早期。4月政治局会议强调(diào)“当前经济(jì)运行好转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需求仍然不足(zú)”，因此(cǐ)总量政策(cè)收(shōu)紧风险不大，企业(yè)盈利上行将(jiāng)支撑A股指数(shù)震荡上移(yí)。结构(gòu)上，政(zhèng)治局会(huì)议首提“重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发(fā)展”，全(quán)球(qiú)产业催化和国内政策(cè)驱动的(de)数(shù)字经(jīng)济(jì)行情或反复活(huó)跃(yuè)。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全(quán)A指(zhǐ)数整体(tǐ)是震荡下(xià)行的，是去年底熊市结束后(hòu)，指(zhǐ)数(shù)的第一次长时间回撤，可(kě)以类(lèi)比历史上牛市第一年中的战(zhàn)术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第一次(cì)战术性(xìng)回撤(chè)，时(shí)间约(yuē)2个月，起始和结束的(de)拐点(diǎn)，均与高(gāo)频经济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间(jiān)是3个半月，由(yóu)于经(jīng)济比2016年(nián)弱很(hěn)多，所以主跌阶段(duàn)完成后还(hái)出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续(xù)的(de)时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债市和商品市场的表现(xiàn)，均表(biǎo)明(míng)资本市场对经济的判新(xīn)偏(piān)向认为Q1的经(jīng)济回(huí)升可能不会持续太久，或(huò)者至少Q2可(kě)能不会(huì)持续。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的PMI数据来看(kàn)，4月(yuè)份确实出(chū)现了(le)较为明显的下降。这(zhè)一下降背后我们认为可能主要有两个(gè)短期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第(dì)一个季度(dù)经济数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后(hòu)第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等(děng)因素，可能会让4-5月的经济数据很难超预期。由(yóu)此导致(zhì)这一(yī)次市场的战(zhàn)术调整虽然可能已经完成大部分(fēn)，但(dàn)由于缺乏(fá)数据(jù)改善(shàn)，可能还(hái)需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略(lüè)：第五次“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正站在新一轮牛市起点之(zhī)上，短期(qī)的(de)迷雾掩(yǎn)盖(gài)不了长期(qī)的坦途，把握(wò)“上证50高股(gǔ)息央(yāng)国企+科创50赛道(dào)大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落(luò)的PMI和(hé)长端利率、反复的(de)美联(lián)储、激烈的中美摩擦、偏(piān)弱的一(yī)季报业绩；但(dàn)中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美(měi)联储(chǔ)年内结(jié)束加(jiā)息、A股市场估值极(jí)低、产业趋势明(míng)确、机构赛道大(dà)切(qiè)换向TMT。看长做短(duǎn)，如(rú)何(hé)应对短期迷雾？5月建议(yì)重点关注上证50高股息央(yāng)国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎(yíng)来增量资金行情(qíng)，高股(gǔ)息组合在经济偏弱、利(lì)率下(xià)行(xíng)环境下(xià)获取(qǔ)超额收(shōu)益（13只被指(zhǐ)数集(jí)中(zhōng)覆盖的高(gāo)股息央国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金持(chí)仓(cāng)呈现机构赛(sài)道的第五次(cì)大切换（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有明显调整，是(shì)进一步加配的良机，其中以科(kē)创50方(fāng)向最(zuì)为关键。若美联(lián)储能够在(zài)5月完成(chéng)最后一(yī)次加息，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将(jiāng)极大地(dì)利于新(xīn)兴市场(chǎng)（A股和(hé)港股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科创再(zài)起

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