金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮(lún)回(huí)的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主力(lì)期货合(hé)约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金(jīn)虎躯(qū)一(yī)震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一(yī)次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖(táng)主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、71华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思00元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等(děng)主产区(qū)陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并(bìng)不现实(shí)，由于(yú)国内糖料(liào)作物(wù)种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国(guó)食(shí)糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情况也(yě)不(bù)容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日(rì)报报(bào)道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告(gào)显示，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的(de)首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其(qí)中(zhōng)前十位(wèi)食(shí)糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是(shì)巴(bā)西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和(hé)印度华夏儿女指什么意思，华夏儿女是啥意思，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力(lì)合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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