金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货(huò)多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据(jù)，美国(guó)4月(yuè)生产者(zhě)价格指(zhǐ)数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资(zī)通胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓。结合此前发(fā)布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为(wèi)一种共识，因此(cǐ)本周在(zài)美联(liánmerry什么意思 merry是彩虹社的吗)储merry什么意思 merry是彩虹社的吗(chǔ)越来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台的情况下，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期间将面临经济和政策的不(bù)确(què)定性(xìng)，贵金属部分回吐前期(qmerry什么意思 merry是彩虹社的吗ī)超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业(yè)金人数升至2021年以来的(de)最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正在降温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难(nán)言企(qǐ)稳，后(hòu)续还(hái)需(xū)关注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色(sè)金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调(diào)从宏观经(jīng)济衰退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨后会(huì)面临调(diào)整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退(tuì)预期(qī)将(jiāng)会继续影响有色金(jīn)属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加美联储政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依然利(lì)好贵(guì)金(jīn)属，但是美(měi)元指数(shù)大幅(fú)上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累(lèi)工(gōng)业属性较强(qiáng)的白银(yín)走势，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先(xiān)关注24美元/盎(àng)司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银(yín)行业(yè)危机引发避险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美元(yuán)美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续(xù)政策宽(kuān)松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险、央行购金持(chí)续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做(zuò)多配置依然是(shì)核心建议。

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