随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投(tóu)资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明远一季(jì)报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。会继(jì)续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第(dì)一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示(shì)，从银华(huá)基金李晓星在(zài)管的(de)10只基金来(lái)看，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华(huá)心选一(yī)年持(chí)有A 在今年一(yī)季度小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大(dà)的(de)是银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底1帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好4.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金山办公、用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报(bào)，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续(xù)升级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由于(yú)国家自(zì)身实(shí)力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热(rè)的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的(de)板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市(shì)场对(duì)于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块(kuài)的应激(jī)式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过(guò)大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的(de)股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况(kuàng)来看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不(bù)同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是(shì)天(tiān)齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回(huí)调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念的(de)创新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布(bù)了一季(jì)报。其中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经济目(mù)前处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社(shè)会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利(lì)于权(quán)益市场行情的开展，二季(jì)度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标(biāo)价的相关(guān)品种，并(bìng)根据收益率预期的变化(huà)调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代(dài)表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智能这一(yī)非常宏(hóng)大的(de)命题，他(tā)目(mù)前持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首先(xiān)我们(men)相信这帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好是一项会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大变化(huà)的(de)技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一(yī)方面(miàn)，我们目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格局带来的影响，也(yě)不能(néng)给出(chū)大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没有明显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后(hòu)续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度(dù)我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到(dào)了(le)一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资(zī)者(zhě)预期(qī)变化导致部分个(gè)股出现了较大回调(diào)，目前行业整体估(gū)值水平处(chù)于(yú)历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季(jì)报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要(yào)的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理(lǐ)告诉(sù)我们(men)，价值(zhí)会随着(zhe)时间增(zēng)长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的投资(z帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好ī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以(yǐ)，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市(shì)场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度减持了(le)中国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、太阳(yáng)纸(zhǐ)业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个(gè)季(jì)度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结(jié)合(hé)当前市(shì)场提供的(de)较低估值水平，让我们可(kě)以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天。

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