5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构(gòu)人(rén)气(qì)最高的(de)板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出(chū)现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关(guān)注度则(zé)快速(sù)下降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五gta5怎么切换角色一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收(shōu)益(yì)紧随其(qí)后。总体来(lái)看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大(dà)券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势(shì)机(jī)构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的市场表现，则(zé)四(sì)年均(jūn)报(bào)下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管理层(céng)对(duì)信用风(fēng)险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺(quē)口重回下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维持(chí)震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系国际(jì)化是(shì)趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判(pàn)断(duàn)在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经(jīng)济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二(èr)季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点(diǎn)望提(tí)振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等领域带(dài)来的(de)经济下行动能(néng)，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调(diào)整依然是政策(cè)主要目(mù)标，政府不(bù)托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵(jgta5怎么切换角色iào)，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监(jiān)管部门的(de)维稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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