中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券(quàn)和(hé)星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大(dà)型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèn唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么g)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务(wù)团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机(jī)构投(tóu)资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预(yù)计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层(céng)面的(de)合并对两家外(wài)资控股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的(de)完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可(kě)能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不(bù)得超过(guò)1家。在面临(lín)“一(yī)参(cān)一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北京(jīng)高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务(wù)的业务(wù)许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发(fā)工(gōng)作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续(xù)代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理部(bù)，负责公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个人客(kè)户综合(hé)财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提(tí)供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一(yī)策(cè)略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速(sù)了在(zài)境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首家新(xīn)设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负(fù)责人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实(shí)实(shí)在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华(huá)展(zhǎn)业便利(lì)度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了(le)通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加速(sù)演变。

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