一度被称为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大变局，个(gè)人投资(zī)者(zhě)不仅在(zài)新发(fā)基(jī)金中占据(jù)主流，存量产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士(shì)对此表(biǎo)示(shì)，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背景下，国内(nèi)资(zī)本市场正在经历(lì)股民(mín)转基(jī)民，由(yóu)“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者(zhě)分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度(dù)，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱>

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月13日，今年新成立的(de)37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市(shì)场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个(gè)人投(tóu)资(zī)者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总(zǒng)监助理、基金(jīn)经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构(gòu)投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现，叠加全(quán)行业(yè)指数(shù)相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同努力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具(jù)的优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通个人投资者认知，从(cóng)而(ér)使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些(xiē)个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)也认识(shí)到ETF持(chí)有一篮子(zi)股票，胜率(lǜ)大概(gài)率(lǜ)更(gèng)高，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也(yě)能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾(qīng)向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本(běn)的把控(kòng)较严格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有(yǒu)比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而个人投资(zī)者占(zhàn)比较高的行业或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但绝(jué)对份额也是在增长的，这一数据更代(dài)表(biǎo)了机(jī)构(gòu)投资者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉(chén)调研(yán)的过程(chéng)中，我们(men)发现大(dà)部(bù)分投资者都(dōu)会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于(yú)近年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者(zhě)把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)下行，投(tóu)资者的(de)风险偏(piān)好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交热情的(de)提升带来了(le)A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个(gè)人投资者入(rù)市规模激增，而(ér)在经历(lì)了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较(jiào)高的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对于跑赢基准的难度(dù)有了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上基(jī)准的步(bù)伐；另一(yī)方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较快(kuài)，新的(de)投资领域带来了(le)大(dà)量的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而(ér)逐步获(huò)得个人(rén)投资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市(shì)场愈发(fā)成熟、有效性(xìng)提升，个人投资者对于β收益的认知将越来(lái)越(yuè)深入(rù)，近几(jǐ)年可以看到更多投资者(zhě)会基于(yú)大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工具；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源、医药等，因此(cǐ)行业主题(tí)基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地(dì)平滑风(fēng)险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风(fēng)险更分散波(bō)动(dòng)也更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可能交(jiāo)易频率更(gèng)高(gāo)，也更容易受到市(shì)场消息的(de)影(yǐng)响，这对(duì)于我(wǒ)们基金管理人的持(chí)续运营和投资者陪(péi)伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占比可能(néng)会(huì)带来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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