财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交易(yì)日(rì)后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车(chē)展有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提(tí)振(zhèn)士气(qì)。国(guó)泰君安表示(shì)，此(cǐ)前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士(shì)提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调(diào)查的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生(s肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌hēng)产(chǎn)，排(pái)产相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有(yǒu)观点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大规(guī)模(mó)去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据(jù)公(gōng)司规划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关(guān)键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走向的(de)关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去(qù)超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力(lì)电(diàn)池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍(réng)然存在一(yī)些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要(yào)以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的(de)合理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士(shì)和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌(diē)，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部(bù)分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给(gěi)情(qíng)况更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业(yè)调整过(guò)程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波(bō)浪式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格(gé)以及供需变化(huà)也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下(xià)跌并不(bù)是(shì)一个(gè)下游获(huò)利、上游承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的(de)价格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人(rén)士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则(zé)命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易(yì)价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资(zī)源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的(de)连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论上会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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