AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基(jī)金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基金经理(lǐ)均认(rèn)可(kě)AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是(shì)对(duì)于短期人(rén)工(gōng)智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立(lì)完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住人(rén)工智(zhì)能带(dài)来(lái)的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大规(guī)模(mó)的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到数字化(huà)的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将(jiāng)会和(hé)人工智能(néng)深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人(rén)工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的(de)生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资(zī)者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技(jì)成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行了一(yī)定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理明确(què)看(kàn)好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线强(qiáng)基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半(bàn)年开始增(zēng)持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期(qī)、对标(biāo)国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年(nián)为维(wéi)度的产业变(biàn)革机(jī)会(huì)，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基(jī)金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的(de)企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机(jī)会将(jiāng)进(jìn)入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的(de)一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人(rén)工智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退(tuì)出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对(duì)未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生(shēng)产和服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一(yī)。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术(shù)创新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具(jù)备了(le)强大的(de)通用性。这(zhè)属于科(kē)技史上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来(lái)多个行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报(bào)中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到(dào)对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块的布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今年市(shì)场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的(de)部分成长股是未来关(guān)注的(de)方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示(shì)，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同(tóng)去年(nián)三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去(qù)年三四季度布(bù)局了(le)不(bù)少人工(gōng)智能(néng)相关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有不少(shǎo)声音(yīn)说这(zhè)次(cì)不一(yī)样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。

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