自4月下旬高(gāo)点回(huí)调(diào)接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资(zī)金的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行业(yè)ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局(jú)科创板(bǎn)、半导体板块，体(tǐ)现出(chū)市场对上(shàng)述板块投资(zī)价值的认可。经过(guò)前(qián)期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的(de)特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着(zhe)科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科(kē)创板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另一方(fāng)面(miàn)随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式(yù)期(qī)吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增(zēng)速保持在(zài)较高水平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金(jīn)进一(yī)步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式来的一(yī)致预(yù)期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数(shù)仍(réng)有优势，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反(fǎn)映(yìng)出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈利估(gū)值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估(gū)值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英(yīng)也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从(cóng)板块整体估(gū)值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板的(de)表(biǎo)现，经过了三年的估值回归，很多(duō)公司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理(lǐ)更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段(duàn)时(shí)间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公布外汇(huì)法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯片(piàn)制造(zào)设(shè)备等(děng)23个品类追加(jiā)列入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案(àn)在(zài)经过2个月(yuè)的公告(gào)期后，并(bìng)将于7月(yuè)开(kāi)始(shǐ)实(shí)施。受益于国产替代加(jiā)速(sù)的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前(qián)段时(shí)间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势(shì)，国(guó)泰(tài)基(jī)金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度(dù)至(zhì)2023年一(yī)季度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价(jià)进(jìn)行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较(jiào)强的(de)周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四季度行业龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的(de)人工智能新兴需(xū)求(qiú)爆发(fā)，对于(yú)算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下探(tàn)的(de)周(zhōu)期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需(xū)要警惕国际(jì)局势(shì)以及通胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬科技的(de)投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真正(zhèng)的创新落地。预计半(bàn)导体和(hé)消费电(diàn)子大概率在二季度及二季(jì)度以后(hòu)触(chù)底，当(dāng)行业周期(qī)触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗英宇(yǔ)也(yě)倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链(liàn)库存的时期，价格(gé)下行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行业有望迎来库(kù)存(cún)加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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