今年以来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金(jīn)经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略一方水等于多少升，一方水等于多少升水有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额(é)分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些(xiē)都是(shì)“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大(dà)了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华电国(guó)际电(diàn)力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金在一季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继(jì)续(xù)增加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬(yìng)的(de)紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字(zì)经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合(hé)规整治及(jí)业务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年(nián)，我们(men)中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业(yè)盈利(lì)来源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济(jì)的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半(bàn)年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对(duì)较(jiào)高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时(shí)，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入(rù)机会(huì)出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的(de)预期，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整(zhěng)，但(dàn)是通过(guò)自(zì)下而上的(de)方式(shì)生物医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金(jīn)经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们(men)预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市(shì)场也(yě)即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均(jūn)在低(dī)位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴(dài)维(wéi)斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于(yú)中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业(yè)和板块更有望受(shòu)益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机(jī)会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期(qī)中(zhōng)上行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的(de)高股息资产的投资机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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