金融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的(de)白糖主力(lì)期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主力(lì)合约(yuē)正(zhèng)在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉(miǎn)强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的(de)种植周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年(nián)一(yī)个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)吴亦凡资产多少亿声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖(táng)产量延(yán)续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食糖(táng)消费(fèi)量每(měi)年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、吴亦凡资产多少亿俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十(shí)位(wèi)食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是(shì)否(fǒu)会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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