芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响(xiǎng)青年失业(yè)率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失(shī)业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上(shàng)升，更重要却被忽(hū)视的因素(sù)是青年人口和(hé)劳动参(cān)与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减(jiǎn)少，从分母端(duān)大幅推高(gāo)青年(nián)失业率。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年(nián)失(shī)业人口只(zhǐ)能(néng)将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为青(qīng)年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未必来自失业增(zēng)加，不要(yào)忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人(rén)员接受过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要(yào)转向服务业。以受(shòu)教(jiào)育年(nián)限(xiàn)作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业，但是(shì)知识(shí)密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的原(yuán)因。经济(jì)复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的(de)餐饮、零(líng)售等(děng)服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢(màn)，服务业(yè)就业复苏结构(gòu)的(de)分(fēn)化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年(nián)劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速，新增城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，已经(jīng)下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就(jiù)业(yè)观念的(de)变化导致初次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况下，对(duì)应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：①青年(nián)失业(yè)人口增加(jiā)，同(tóng)时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升(shēng)；②青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着疫情后(hòu)经济(jì)复(fù)苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的(de)分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务(wù)业分(fēn)化(huà)未收窄；青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现明显下(xià)降；外需、房(fáng)地(dì)产等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架(jià)

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大(dà)学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情(qíng)影(yǐng)响退(tuì)散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失业率的(de)主要是三(sān)个因素(sù)：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青年劳动(dòng)力的变化。这三(sān)个(gè)因素(sù)均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论失业率时，经常认为失(shī)业率上(shàng)升一定是失业增加的结(jié)果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的(de)劳动(dòng)力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直(zhí)在上升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分母(mǔ)的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动力波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左(zuǒ)右，约(yuē)为(wèi)2020年(nián)青年劳动(dòng)力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体失业率(lǜ)变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却(què)是青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加(jiā)约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了(le)当前青年就(jiù)业和失业人数(shù)的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数与去年基(jī)本持平(píng)，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前四个月青年失业形(xíng)势好于(yú)去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青年(nián)劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新增失业人(rén)口。尽管今年(nián)4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青年(nián)失业(yè)人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势(shì)要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失业率(lǜ)一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计(jì)5-7月青(qīng)年(nián)失业率或将(jiāng)继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体由(yóu)于(yú)工作(zuò)经(jīng)验和技能(néng)相对(duì)不(bù)熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根(gēn)据月度(dù)劳动力调(diào)查数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的(de)比例明显(xiǎn)低(dī)于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过(guò)的失(shī)业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下(xià)的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越(yuè)低，平(píng)均受(shòu)教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的(de)，这一(yī)比例(lì)在其他三个(gè)年龄阶段(duàn)逐步(bù)递(dì)减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育(yù)程度也大(dà)致类似，青年(nián)人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育(yù)的占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　青年(nián)失业人口的行业与(yǔ)青年就业(yè)分布基(jī)本一致(zhì)。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特(tè)点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业(yè)集中的行(xíng)业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就业。从行业(yè)来(lái)看，青年失(shī)业人口的(de)行业分布是(shì)由(yóu)就(jiù)业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往也(yě)贡献了较大规模的失(shī)业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前(qián)，需要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造到服(fú)务、知识(shí)密(mì)集(jí)程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农(nóng)业大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和(hé)电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经济分类的农(nóng)业和(hé)工(gōng)业(yè)。2010年(nián)这四个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业(yè)人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业(yè)吸纳(nà)青年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和(hé)房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年就业的(de)比例均增超(chāo)1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向较(jiào)高行业。我们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教(jiào)育(yù)年(nián)限，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密(mì)集程度。有5个行业的(de)平均受教(jiào)育年限在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他四个行(xíng)业(yè)是过去十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与(yǔ)行(xíng)业平(píng)均受教育年限(xiàn)基本一致，即青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失(shī)业情(qíng)况比(bǐ)整体(tǐ)失业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)的青年失业比(bǐ)例(lì)（该行业的青(qīng)年失业人数/青(qīng)年失业总人数(shù)），除以(yǐ)各行(xíng)业的青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来(lái)作为各行(xíng)业(yè)失(shī)业率(lǜ)的近似(shì)替(tì)代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业率大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化(huà)。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前(qián)三(sān)年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发零(líng)售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速(sù)均高(gāo)于(yú)疫情(qíng)前(qián)三年均(jūn)值，这(zhè)三个行(xíng)业一季度复苏(sū)情况较(jiào)好(hǎo)；知识密(mì)集程度(dù)更高的(de)房(fáng)地产业(yè)、租赁(lìn)和(hé)商务服务业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端(duān)来看，当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业人员增(zēng)长的症结(jié)在(zài)于(yú)服务业就业复苏(sū)的(de)结构不均衡(héng)。一方面，随(suí)着受教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就(jiù)业大(dà)量流向(xiàng)知识密集(jí)型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一方面(miàn)，年(nián)初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复苏的(de)主力是(shì)知识密集程度较(jiào)低的生活性服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏结构分化，带(dài)来的青年(nián)失(shī)业(yè)人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业(yè)压力大；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业就业已经(jīng)出现回暖，但对于三(sān)分之二(èr)接(jiē)受过大学教(jiào)育的青年(nián)失业人口而言，这些行(xíng)业的(de)就业(yè)吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)劳动力可能将心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗步(bù)入长期下降通道，这将从分母端推(tuī)升青年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是(shì)乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移(yí)人口，这两部分增量(liàng)未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而(ér)前者(zhě)正好是建国以来的一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始明显(xiǎn)步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人(rén)。预计今(jīn)年(nián)随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续(xù)高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特(tè)点，一(yī)是(shì)低于其他年(nián)龄段群体，大部分青年在校，并未(wèi)进(jìn)入劳动市场。二(èr)是近(jìn)年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期(qī)下(xià)降。根据(jù)今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年(nián)劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年(nián)的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段的(de)在校(xiào)生增加了493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场，在(zài)未来经济和(hé)就业好转(zhuǎn)后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发(fā)布(bù)会指(zhǐ)出当月“就业人员规(guī)模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是(shì)就业观念的变化导致心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗初(chū)次进(jìn)入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会(huì)风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入(rù)就业(yè)市(shì)场(chǎng)的年轻(qīng)人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初(chū)次就(jiù)业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青(qīng)年失(shī)业率的(de)一部分，另(lìng)一部分(fēn)则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年(nián)失业率的(de)变动可能(néng)出(chū)现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳(láo)动力降幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济(jì)复苏难以改(gǎi)变失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能(néng)会越来(lái)越重要(yào)，这(zhè)也是人口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　青年(nián)失业率的两个前(qián)置概(gài)念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率时，有必要明晰这一(yī)概念的两(liǎng)个(gè)要点：一是调查失业率是城镇就业(yè)范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人(rén)口并未包含在内。因(yīn)此，许(xǔ)多针对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨论以(yǐ)全国(guó)青年人(rén)口数量为出(chū)发点，未区分人口总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构(gòu)的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就(jiù)业口径(jìng)。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳(láo)动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力(lì)指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参加(jiā)或(huò)要求(qiú)参加社会经济(jì)活动的(de)人(rén)员(yuán)。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄(líng)人口不计(jì)入(rù)劳动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿(yì)，而就(jiù)业(yè)人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可(kě)能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国(guó)月度劳(láo)动力调查(chá)。该项调查(chá)制度于2005年正式(shì)实(shí)施，每年进行两次全(quán)国(guó)劳动力(lì)抽样调(diào)查，调(diào)查(chá)范围为中国大(dà)陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准确(què)反(fǎn)映劳动力(lì)市(shì)场变化(huà)情(qíng)况(kuàng)，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩(kuò)大(dà)至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月度劳(láo)动力调查(chá)正式(shì)在(zài)全(quán)国(guó)范(fàn)围内(nèi)开(kāi)展，调查(chá)范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度人口调(diào)查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则(zé)在长表部分(fēn)纳入就业(yè)调查，长表抽样比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而人口普查(chá)的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据(jù)仍会(huì)存(cún)在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次(cì)年(nián)的(de)年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数(shù)据的差异(yì)仍然(rán)存在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就(jiù)业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从三因素(sù)框架(jià)看(kàn)“疤痕(hén)效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦(bāng)证券股份有限公(gōng)司

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