产品方(fāng)面，4月出口结(jié)构继(jì)续(xù)延(yán)续“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月(yuè)进一(yī)步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过对同比的(de)拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了(le)越来越(yuè)重要(yào)的作用，那么(me)如(rú)何去评估这一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于(yú)存(cún)量的竞争(zhēng)——我们(men)认为很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在(zài)这些国(guó)家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中(zhōng)国(guó)在一带(dài)一(yī)路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口(kǒu)规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下(xià)跌份(fèn)额(é)，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额中约(yuē)60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作(zuò)为(wèi)参(cān)考。我(wǒ)们对(duì)于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经(jīng)济温(wēn)和(hé)放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速预(yù)测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来(lái)自于两个方面：数据口径(jìng)差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数(shù)据和(hé)中(zhōng)国(guó)向(xiàng)各国(guó)出(chū)口的数据存(cún)在差异(yì)（无论(lùn)是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异(yì)还(hái)较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基(jī)于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的(de)时点(diǎn)存在较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出(chū)口的拖累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济(jì)体经济增长不(bù)及预期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫(yì)情二次(cì)冲击风险对出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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