本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大(dà)的纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电路(lù)产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情(qíng)后业(yè)绩(jì)爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行业需求大幅(fú)下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的(de)发(fā)展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类(lèi)脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较低的(de)那(nà)一档(dàng)，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如(rú)几个国(guó)企医院（不论是收(shōu)入增速还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体(tǐ)解决方(fāng)案能(néng)力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模(mó)头为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机(jī)的(de)核心部件，涂布是继制(zhì)备正负(fù)极浆(jiāng)料完(wán)成(chéng)后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工(gōng)序(xù)的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料(liào)均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司(sī)，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是(shì)生产过程中(zhōng)很小的一(yī)块(kuài)市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总部(晋m是山西哪里的车bù)位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传输等(děng)领(lǐng)域的半导体产品公司提(tí)供完整生产(chǎn)制造平台，支(zhī)持客户研发以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了(le)（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈(yíng)利，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可(kě)能面(miàn)临同(tóng)业(yè)竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其(qí)混纺织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为客户(hù)提(tí)供相关(guān)软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独(dú)立(lì)经(jīng)营(yíng)上述(shù)业务。用友(yǒu)汽(qì)车(chē)主要(yào)面(miàn)向汽(qì)车(chē)行业的(de)整车厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与后市(shì)场服务(wù)领域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自(zì)身(shēn)技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份(fèn)主要从事电力工程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业(yè)，设(shè)备(晋m是山西哪里的车bèi)施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了(le)。

　　八(bā)、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具备全(quán)套(tào)射(shè)频前端芯片(piàn)设计能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能力，技(jì)术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射(shè)模(mó)组(zǔ)、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不(bù)断扩(kuò)大，主(zhǔ)要(yào)是大量研(yán)发投入，但高研(yán)发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的(de)价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　晋m是山西哪里的车ong>九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的(de)国家级高新技(jì)术(shù)和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军(jūn)方(fāng)客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为(wèi)我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽(suī)然收入增(zēng)长较快，但利润远没(méi)有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高(gāo)的军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合(hé)服(fú)务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合(hé)运营、分(fēn)发运营等综合运营(yíng)服务，为物(wù)联(lián)网相关场景提供物联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方(fāng)案及(jí)云终端解决方(fāng)案(àn)，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定制(zhì)化的运营支撑服务及技(jì)术服务(wù)。一(yī)家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的(de)综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获(huò)得购(gòu)销差(chà)价或(huò)服(fú)务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖视(shì)频会(huì)员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互(hù)联网公司(sī)越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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