北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈(hā)如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国(guó)都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确(què)定因素(sù)的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同时也(yě)在(zài)重金押注能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(长征有多长公里 红军长征一共用了几年shǒu)的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了(le)行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的(de)公(gōng)司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均(jūn)长征有多长公里 红军长征一共用了几年在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的(de)TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器(qì)行业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁(rén)露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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