美国债务违(wéi)约的风险比(bǐ)以(yǐ)往(wǎng)任何时(shí)候都(dōu)要大，并有可能(néng)将全(quán)球市场(chǎng)推(tuī)入一个全新的痛苦深渊(yuān)。而在此背景下，投资者应(yīng)如何(hé)保(bǎo)护自(zì)身的(de)财富呢？对此，一(yī)份(fèn)业内机构的(de)最新调(diào)查(chá)揭露(lù)出了业内(nèi)人士眼下的(de)真实心态。

　　根(gēn)据(jù)MLIV Pulse在上周(zhōu)（5月(yuè)8日(rì)-12日）对全球637名(míng)受(shòu)访者进行(xíng)的(de)调查，对于那些寻求避风港的人来说，贵金属仍是(shì)迄(qì)今为止的首选，以防华盛顿在债务上限问(wèn)题(tí)上的“懦夫(fū)博弈”最终以(yǐ)崩溃告终。

　　超(chāo)过一半的金(jīn)融专(zhuān)业人(rén)士(shì)表示(shì)，如果美国政府未能(néng)履行其义(yì)务，他们(men)将购买黄金。

　　而更(gèng)引(yǐn)人(rén)注目的，或许是其他替代对冲工具(jù)的稀缺。根据(jù)这(zhè)份(fèn)最新业内(nèi)调查，在美国(guó)债务违约情况下，第(dì)二大受欢迎(yíng)的资产仍然是美国国债。这(zhè)毫(háo)无疑问有(yǒu)点(diǎn)讽(fěng)刺——因为这正是美国政府可能拖(tuō)欠支付的重首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式灾区。

　　但值(zhí)得(dé)留意(yì)的是，即(jí)使是那些(xiē)相对悲观(guān)的分(fēn)析师也(yě)认(rèn)为，债券持有(yǒu)者最终会得到偿付(fù)——只是要晚一些。事(shì)实上，即便(biàn)在上一次最为令人担忧的2011年债务上限危机(jī)中，当时标(biāo)准普(pǔ)尔取消了(le)美国最高(gāo)的AAA信用评级，美国长期国(guó)债也依然出现了上涨。

　　此外(wài)，日元和瑞郎等传统避险货币也有一些拥趸，但它(tā)们都不如美(měi)元。或(huò)者(zhě)说，更受欢迎的是(shì)比特币——被一些投资者视为(wèi)一种数字(zì)黄(huáng)金。

　　（专业投资者和散(sàn)户投资(zī)者(zhě)在(zài)美国债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)下的投资选择分布）

　　近几(jǐ)周来，美国政界和(hé)金融(róng)界(jiè)的大佬(lǎo)们已经(jīng)纷纷发出(chū)警告，如果债(zhài)务上限僵局在(zài)大(dà)限前得不到解决，可能(néng)会发生什么。美国总统(tǒng)拜登提醒(xǐng)称，“整个世(shì)界(jiè)都将面临麻烦”，而(ér)摩根大通首席执(zhí)行官杰米·戴蒙则疾(jí)呼，“其后果可能(néng)是灾难性的(de)。”

　　这一次债务上限危机(jī)风险更大(dà)

　　大约60％的MLIV Pulse受访者表示，这一(yī)次的风(fēng)险比2011年更(gèng)大，2011年(nián)是过去美国所(suǒ)经历的最严重(zhòng)的(de)债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机。

　　目前，一年期美国主权信(xìn)用(yòng)违约互(hù)换（CDS）反(fǎn)映的(de)违约保险成本(běn)已飙升至(zhì)了远超(chāo)之前几次债限(xiàn)危首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式机(jī)时的水平，尽(jǐn)管(guǎn)这仍(réng)表明(míng)实际违约的(de)可能性相对(duì)较小。

　　景顺固(gù)定(dìng)收(shōu)益、另类(lèi)投(tóu)资和ETF策(cè)略主管Jason Bloom表示(shì)，“考虑(lǜ)到(dào)选(xuǎn)民和国会的两极分化，风(fēng)险比以前更高。双方都如此(cǐ)顽固且不愿(yuàn)妥协，意味着他们有可(kě)能无法及时采取行(xíng)动。”

　　毫无疑问(wèn)的是，买入(rù)黄(huáng)金进行对冲并不便宜，因为今年迄(qì)今为(wèi)止，黄(huáng)金的表现非常好——先是(shì)受到中国买家不断(duàn)增长的需求的(de)提振(zhèn)，然后(hòu)是银行业(yè)危(wēi)机和美国债务违约引(yǐn)发的(de)避险需(xū)求(qiú)，目(mù)前现货黄金仅略低于本月早些时候触及(jí)的(de)历史高点(diǎn)。

　　MLIV调查(chá)中的大多数投资者都认为，如(rú)果(guǒ)债务(wù)上限(xiàn)之(zhī)争僵(jiāng)持(chí)到最后关头，但美国政(zhèng)府最终侥幸没有违约，10年期美国(guó)国(guó)债将上(shàng)涨(zhǎng)。然而，对(duì)于(yú)如果美(měi)国政府真的跌(diē)落债务(wù)悬崖(yá)会发生什么，专业人士意见不一。约60％的散户投资者预计，如果发生违约，10年期美国国(guó)债(zhài)将(jiāng)走软。基准(zhǔn)美国国债收益率上周收(shōu)于3.46％，较今年高点低63个基点左右。

　　与此同时，债务上限僵局推高了一些期限非常短(duǎn)的国库(kù)券收益率，这些短(duǎn)期国库券被认为最有可能被延期支付，这加剧了国(guó)库券(quàn)收益率曲线的扭曲。收益率最(zuì)高的是6月初左右到期的国库券(quàn)，因(yīn)为这(zhè)批票据最为接近美(měi)国财政部长耶伦所警告的最早在6月1日触发的违约“X日”。

　　而如果美国财政(zhèng)部能撑(chēng)过6月中旬，其(qí)可能会(huì)从预(yù)期的纳税(shuì)和其(qí)他(tā)收入措施中(zhōng)获得(dé)一点的喘息空间(jiān)，从而能(néng)够继续“苟延残喘”到7月底。目前，7月底到(dào)期国库(kù)券(quàn)的(de)市场定价也表明了一定程度的(de)压力和担忧(yōu)。

　　在2011年的债务上(shàng)限僵局(jú)中，美国长期国(guó)债购买(mǎi)量曾激增(zēng)，将10年(nián)期(qī)国债收益率推至了当时的创纪录低点，与此同时，金价上涨，数万亿美(měi)元的(de)全球股票市值蒸发(fā)。

　　不过，这(zhè)一(yī)次专(zhuān)业投资(zī)者对标普500指数的前(qián)景预测，没(méi)有散户交易员那么悲观。道明证券利率策略主管Priya Misra表示，“如果我们确(què)实(shí)看到短期违约，市(shì)场反(fǎn)应(yīng)将(jiāng)给国会带来提高债务上限的压力。”

　　不少受访者(zhě)还(hái)认为，债(zhài)务上限闹(nào)剧(jù)已经对美元造成了一些伤(shāng)害，41％的人表示(shì)，如果美国政府违约，美元作为(wèi)全球主要储(chǔ)备货币的地位(wèi)将面(miàn)临风险。

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