今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲(rì)19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主线，预(yù)计(jì)发行(xíng)情(qíng)况较为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示(shì)，中证国(guó)新央企主题系列指数有(yǒu)助于资(zī)本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能(néng)源(yuán)产业(yè)等(děng)多(duō)维度(dù)服务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的(de)首发(fā)募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司(sī)、券商、基(jī)金(jīn)公司等(děng)相关(guān)领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也(yě)看(kàn)好央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过(guò)度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低(dī)基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了(le)21只央国(guó)企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等(děng)多家(jiā)机构，还各(gè)申报(bào)了主、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去(qù)年(nián)11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发(fā)展和改革(gé)指明了(le)方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市(shì)场的价(jià)值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基(jī)金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有中国(guó)特色(sè)的(de)估(gū)值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企业(yè)估值层面的各(gè)类(lèi)因素做进一步(bù)的(de)研究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域(yù)在新环境下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央(yāng)国(guó)企板块的(de)投资逻辑(jí)是(shì)比较完备的(de)：一(yī)是央企是实现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计(jì)国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他(tā)类型企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质(zhì)量的(de)提(tí)升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资(zī)部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能(néng)力相比A股市场整体而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具(jù)备较高的(de)长期投资价值，或更(gèng)符(fú)合机(jī)构(gòu)投(tóu)资者、个人养老金等配置(zhì)性的(de)需求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数(shù)由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国(guó)资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业(yè)、石(shí)油石化(huà)、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十(shí)大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答(dá)：高(gāo)分(fēn)红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品募(mù)集规(guī)模上限为20亿元，如果(guǒ)募(mù)集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购金额(é)低(dī)于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗(qí)下产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排(pái)，以(yǐ)及后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司后(hòu)续将安排(pái)做市商(shāng)，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央(yāng)企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色(sè)突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一定(dìng)抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对外(wài)观点来(lái)看，多(duō)家券商明确表示今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国企价值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经济(jì)+国企改革的投资(zī)主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革和中国特色(sè)估值体系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线行情。

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