在(zài)锂价初现企(qǐ)稳态势的微(wēi)妙(miào)时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库存(cún)进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报(bào)和一(yī)季报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一系列判断(duàn)。在交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中国基金报记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低，压(yā)力已并不(bù)明显。这(zhè)也在一(yī)定程度(dù)上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近期去库(kù)存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看(kàn)来(lái)，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空间预计将高于(yú)动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带(dài)动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起大落在(zài)市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅(xùn)速击(jī)穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最(zuì)新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连续两日上涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较(jiào)为(wèi)合理，国轩(xuān)高(gāo)科方面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储能(néng)行(xíng)业在(zài)一季(jì)度是处(chù)于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模(mó)交付(fù)，而储能(néng)大规模交付会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计(jì)会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降(jiàng)，对于电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有了立(lì)竿(gān)见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况(kuàng)也(yě)发生在宁德(dé)时代(dài)与(yǔ)亿纬(wěi)锂能身上，其中宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则(zé)不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂(lǐ)回归(guī)理性价(jià)格(gé)之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们(men)依然判断今年(nián)新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜(yí)春基地(dì)10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的一(yī)季报显示，其截至报告期(qī)末其(qí)存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng半夜被C醒是一种什么样的感受)13％。而其一季度末，存货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水平保(bǎo)持了较低(dī)位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充(chōng)自产不(bù)足(zú)，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反(fǎn)映了行业(yè)整(zhěng)体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到64半夜被C醒是一种什么样的感受0.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的(de)电池(chí)厂商提(tí)到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一份(fèn)研报(bào)中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和(hé)电(diàn)解液库存(cún)周(zhōu)期大幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前(qián)库存多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的(de)最低(dī)安全库(kù)存。若下游需(xū)求(qiú)恢(huī)复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全球化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺(shùn)利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入(半夜被C醒是一种什么样的感受rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计(jì)，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力(lì)电池(chí)，带动电(diàn)池(chí)厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储能(néng)方面今(jīn)年预计增速将会(huì)比动(dòng)力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流(liú)中也认(rèn)同这一观点。他预计，储能(néng)行业今(jīn)年(nián)上升空间预(yù)计(jì)会高(gāo)于动力电池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国内(nèi)大储市场方面，今年一(yī)季度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进入(rù)交付阶段，目前(qián)相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的年报数据(jù)显示(shì)，其(qí)储能业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照这一(yī)数(shù)据(jù)计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间(jiān)比动力电(diàn)池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个需求量大于供(gōng)应量(liàng)的领域，不存(cún)在需求疲软(ruǎn)或(huò)者是产能(néng)过(guò)剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环(huán)节，因为(wèi)涉及到用(yòng)电(diàn)需求，每年到(dào)了第二季度开始后(hòu)才爆发(fā)。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季(jì)度(dù)，真正(zhèng)出货是在二(èr)季度(dù)以后，目前订单状况(kuàng)看来是(shì)供不(bù)应求。此外，海外(wài)的客户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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