5月以来，嘉实基(jī)金、博时(shí)基金、富国基金、南方基(jī)金等多家头部公募基金密集申报(bào)了跟(gēn)踪海(hǎi)外半(bàn)导体指数QDII产(chǎn)品，布局全球半导体市场，引发业(yè)内广(guǎng)泛关(guān)注(zhù)。

　　从国内半导体板块表现来看，在经历(lì)一(yī)季度(dù)的持(chí)续回调后(hòu)，半导体板块自4月中(zhōng)下旬以(yǐ)来又开始持续下跌。不过资(zī)金对主题ETF越(yuè)跌越买，区间份额增(zēng)幅最(zuì)高达40％。拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看(kàn)，年内超半数半导体主题ETF产品份(fèn)额出现正增(zēng)长，最(zuì)高份额增幅超1282％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士认(rèn)为，资金(jīn)对半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)主题(tí)ETF的越(yuè)跌越买，主要是基于对板块中长期投资价值的肯定(dìng)。尽(jǐn)管半面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别导体(tǐ)板块年内表现震荡(dàng)，但随着国产(chǎn)替代持续推进，以及近期AI行(xíng)情的带(dài)动下(xià)，板块细分领域仍有较(jiào)多投资机会。

　　越跌越买，最高(gāo)份额涨超1282％

　　从国内半导体板块表现来(lái)看，在经(jīng)历一(yī)季度(dù)的持续回调后，半导体(tǐ)板块自4月中下旬以(yǐ)来又开(kāi)始持续下跌。以中证(zhèng)全指半导体指数表(biǎo)现为例，该指数在4月(yuè)6日攀(pān)至(zhì)年内高位(wèi)后便(biàn)开始不断下跌，4月10日至5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表(biǎo)现上，半导体与半导体生产设备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中(zhōng)跌幅居前。

　　值得注意的(de)是，尽管板块持续下(xià)跌，但(dàn)资(zī)金对(duì)主题ETF产(chǎn)品越(yuè)跌(diē)越(yuè)买。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，月内半(bàn)导体芯片主(zhǔ)题ETF收(shōu)益均(jūn)告负，平均收(shōu)益率(lǜ)为-7.18％；但份额却悉(xī)数上(shàng)涨。其(qí)中，工银瑞信国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF、鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF月内(nèi)份额增(zēng)幅居前，分别为40％、29％。

　　拉(lā)长时间看年内半导体芯片主题ETF产品份(fèn)额变化，截至(zhì)5月(yuè)12日，除汇添富中(zhōng)证(zhèng)芯(xīn)片产业ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞中证(zhèng)韩(hán)交所(suǒ)中韩半导(dǎo)体ETF等三只产品份额(é)出(chū)现(xiàn)下降外，其余产品(pǐn)份额均有大(dà)幅增长。其中，嘉(jiā)实(shí)上证科创(chuàng)板芯片ETF份(fèn)额涨幅位(wèi)列第一，年内份额猛增(zēng)1282.5％。

　　对(duì)于(yú)近期半导体板块持续(xù)下跌(diē)，嘉实上证科(kē)创板芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理(lǐ)田(tián)光远分析(xī)，当前(qián)半导体行(xíng)业复苏不及预期主要原因(yīn)，一是国(guó)产替(tì)代进程不及(jí)预(yù)期，国内半导体企业(yè)相比(bǐ)海(hǎi)外半(bàn)导体大厂起步较晚(wǎn)，在技术和人才等方(fāng)面存在差距(jù)，在国(guó)产替(tì)代过程中产品研发和客(kè)户导(dǎo)入进程(chéng)可能不及预(yù)期；二(èr)是下游需求不(bù)及预期，在边缘政治(zhì)和全球经济疲软背景下(xià)，全(quán)球电子产品等(děng)终端需求可能(néng)不及预期，从而导致(zhì)对半导体产品需求量减(jiǎn)少。

　　“2023年是全球半导体(tǐ)行业正(zhèng)处于下行筑底的阶段，但我们认为有望于今年看到拐点的出现”田光远(yuǎn)表示，在(zài)本轮周(zhōu)期中(zhōng)，率先回暖的种(zhǒng)类(lèi)要看芯片下游的景气度(dù)，有创新属性和份额提升属(shǔ)性的环节会率(lǜ)先(xiān)回暖。一方面中(zhōng)国经(jīng)济体(tǐ)重要的构成央(yāng)国企对资产回报提出要求，民营企业的竞争(zhēng)力提升也会更加(jiā)依赖数字(zì)化(huà)，成本效率提(tí)升是数(shù)字化的长期关(guān)键驱动力，另一方面短(duǎn)周期维(wéi)度数字经(jīng)济有(yǒu)顺周期属性(xìng)，经(jīng)济复苏会加(jiā)大(dà)企业数(shù)字化投入力度。

　　九(jiǔ)泰基金战略(lüè)投(tóu)资部副总监、九泰泰(tài)富灵(líng)活配置混(hùn)合（LOF）基金经理(lǐ)刘源表(biǎo)示，首先，回顾(gù)年(nián)初以(yǐ)来半导体板(bǎn)块上涨(zhǎng)的原因，一(yī)方面是2022年板块调整幅度(dù)较(jiào)大，行业估(gū)值处(chù)于底部位(wèi)置；另一方面市场预期基本面即(jí)将见底，再加上有AI主题的催化，所(suǒ)以从年(nián)初到4月初(chū)半导(dǎo)体指数出现了(le)一定的反弹。

　　“但(dàn)事实上(shàng)，其中许(xǔ)多个(gè)股的股价其(qí)实是(shì)过度反(fǎn)应(yīng)的，所以随着4月中下旬半导体(tǐ)一季报披露，整(zhěng)体(tǐ)呈现强预(yù)期、弱现(xiàn)实的(de)表现，再加(jiā)上AI主(zhǔ)题的降(jiàng)温，综合因素引起(qǐ)行业近期的持续回调。”刘源直言。

　　长期看好半导体(tǐ)投(tóu)资价值

　　尽管半导体板块年内表现震荡，但从(cóng)资金(jīn)对(duì)主题ETF产(chǎn)品越跌越买(mǎi)也能看出投资者对(duì)板块价值的肯定，多位业内人士也(yě)表示，长期看好半导(dǎo)体板块(kuài)投资价值。

　　“我们认为当前无需(xū)过度悲观。”嘉实基金田光远(yuǎn)表示，从基本面(miàn)上，人工智能给半导(dǎo)体带来(lái)了新(xīn)的需求增(zēng)量，从周期视角，预计未(wèi)来1-2个季度虽然会有一定业(yè)绩(jì)的压力(lì)，但一方面(miàn)需求会重新(xīn)复苏(sū)，另一(yī)方面中国半导体企业有国产(chǎn)替(tì)代(dài)的中(zhōng)期逻辑支撑；另(lìng)外，估值方(fāng)面，半(bàn)导体(tǐ)板块估值波(bō)动较大，且(qiě)子板块和细分线(xiàn)索(suǒ)较多(duō)，始终有估(gū)值合理甚至低估的机会出现。

　　田光远认(rèn)为，当前该板(bǎn)块(kuài)很多优(yōu)质的公司处于历史估值分位低位区间，随着(zhe)需求回暖(nuǎn)或者新产品的突(tū)破，会有形成很好(hǎo)的投资(zī)机会。他进一步表示，人(rén)类历史经历(lì)了(le)三次工业(yè)革命(mìng)，前(qián)两次(cì)都(dōu)是以(yǐ)能源为(wèi)对象进行创新，第三次是信息为对(duì)象(xiàng)进行创新(xīn)，当前阶段(duàn)的人工智能从(cóng)感(gǎn)知智能走向认知智(zhì)能(néng)后(hòu)，将对人类(lèi)生产力的提升产生巨大的影响，也会开启新(xīn)一轮的工业革命，它是信息革(gé)命经历(lì)了个人电(diàn)脑(nǎo)、互联网革命和移(yí)动互(hù)联网革命后(hòu)在(zài)万物智联层(c面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别éng)面(miàn)的延(yán)伸，将(jiāng)会在经济、社(shè)会(huì)、政治、军事等方(fāng)面全面影响人类社会。当前仍处(chù)于(yú)新一轮产业革(gé)命爆发的早期(qī)的阶段(duàn)，在人工智(zhì)能带来的技术变(biàn)革浪潮(cháo)下，人(rén)工智能对云(yún)管端各方面都产生了影响，云(yún)侧(cè)变化最为显著，很多(duō)环节发生了改变，产生了(le)新的投资(zī)方(fāng)向，如算力芯片的(de)GPU、存储芯(xīn)片(piàn)的HBM等(děng)。

　　“随着人工(gōng)智能(néng)应用的落地(dì)，端侧和网侧(cè)的(de)新(xīn)硬件也(yě)会产(chǎn)生新的投资机(jī)会。因(yīn)此(cǐ)我们长期看好(hǎo)半导(dǎo)体的投资价值(zhí)。”田光(guāng)远建议投资者长期关注该板块(kuài)投资机会，他认为可以重点配置的主线(xiàn)包括以AI为代表的创新线、周期见底后的复苏线、以(yǐ)及以(yǐ)半导(dǎo)体设备材料国产化为代表的(de)制造线。

　　诺(nuò)安基金科技组(zǔ)基(jī)金(jīn)经理刘(liú)慧影(yǐng)也表示，2023年全面看好整个半导体板块，其中，从半导体国面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别产(chǎn)化为主的(de)设备材(cái)料EDA板块(kuài)，到(dào)下游(yóu)需求为主(zhǔ)的芯片设(shè)计都(dōu)会在今年都有(yǒu)非常(cháng)好(hǎo)的机会(huì)。首(shǒu)先，基本面上，美国对中国的极(jí)限制裁将加速中国芯片的国产替代(dài)，党(dǎng)的二十大对于科技(jì)安全(quán)的强调为芯(xīn)片(piàn)的(de)国产替代提供了坚实(shí)的理论基(jī)础。其次，芯片设(shè)计板块经过近一年的充分调整，股价(jià)已经(jīng)充分反映(yìng)悲观预期。最后，伴随(suí)AI等(děng)新需求(qiú)拉动，整个芯片设计板块(kuài)有望正式迎来反转。

　　“站在当前(qián)，我们(men)将持续(xù)跟踪(zōng)和调研半导体行业库存、动销数据(jù)和重点公司的边(biān)际变化(huà)，同(tóng)时动态跟踪电子消费品的复苏情况，预判半导体景气的拐(guǎi)点。”九泰基(jī)金(jīn)刘源表示，展望未来，AI的(de)基础模型训(xùn)练(liàn)需要大量算力，硬件基础(chǔ)设施成为(wèi)发(fā)展基石，算(suàn)力芯片等核心环节预期(qī)将会受益，后(hòu)续有望驱动(dòng)半导体(tǐ)行业持续增长。此外，半导体设备(bèi)公司的(de)一(yī)季报业绩(jì)相(xiāng)对较强，国产化趋势仍在加速(sù)推(tuī)进，后续半导体设备、材料也是可以关注的方向(xiàng)。存储作为半(bàn)导(dǎo)体中(zhōng)最大的周期品(pǐn)种，也可能在年(nián)内迎来边际(jì)变(biàn)化，需(xū)要(yào)持续动(dòng)态跟踪。

　　“风险方面，我认(rèn)为需要关注景气度修复速度和(hé)估(gū)值的(de)匹配程(chéng)度，尽管基本面改善(shàn)的趋势比(bǐ)较确(què)定(dìng)，但改善的过程中股价有(yǒu)可能波动较大，要结(jié)合基本面(miàn)变化综合判断配置价值，我(wǒ)们(men)也会通过适当调(diào)仓来平衡风险。”刘源补充道(dào)。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别