财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者对电动(dòng)车(chē)的观望心(xīn)态(tài)有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可(kě)能(néng)进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些(xiē)电池龙头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观(guān)察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联社(shè)记者(zhě)表示。该(gāi)人士(shì)表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去(qù)年(nián)四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度(dù)实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时(shí)代的库(kù)存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度的(de)水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会常务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下(xià)降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未(wèi)来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价(jià)格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的(de)另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产(chǎn)业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往年。随着二三季度到来(lá山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022i)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游的订(dìng)单(dān)需求(qiú)。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有(yǒu山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022)望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材(cái)料回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利(lì)，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各(gè)个环节(jié)的价(jià)格(gé)以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已(yǐ)经出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使他们更能(néng)承受价格下(xià)跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全(quán)球(qiú)最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低(dī)于5万(wàn)元(yuán)/吨的(de)价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易(yì)价格(gé)也需要通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调(diào)整。但(dàn)能获(huò)得上游更低(dī)成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一(yī)个(gè)下游获利，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的(de)简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上(shàng)会(huì)受益，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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