本轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成(chéng)电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进国际知(zhī)名企业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫(yì)情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选择了业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市(shì)，此后(hòu)走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科为(wèi)龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核(hé)心区域(yù)的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技术(shù)产业化(huà)整体解决方(fāng)案(àn)能力的高新技术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负(fù)极(jí)浆料完成后(hòu)的(de)下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目(mù)的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上先(xiān)进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基(jī)本见顶(dǐng)，下(xià)游需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司(sī)只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天(tiān)花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)为(wèi)起(qǐ)点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输等领域的(de)半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造(zào)平台，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规模(mó)扩岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期(qī)非常(cháng)高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下(xià)游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比那些已(yǐ)经规模化完(wán)成有利(lì)润的(de)公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来还有可(kě)能面临同(tóng)业竞争而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要从(cóng)事分(fēn)散(sàn)染料(liào)及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料(liào)印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分(fēn)终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气(qì)度也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车(chē)主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站等客户(hù)，提(tí)供营销与后市场服务(wù)领域的(de)数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的(de)增长(zhǎng)，公(gōng)司行业(yè)前景不算很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系统为主，基本没什么(me)研(yán)发，都靠(kào)销售，且汽车(chē)行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力(lì)工程技(jì)术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业(yè)务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力工程技(jì)术服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关(guān)工程(chéng)提(tí)供规划咨(zī)询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程技术服(fú)务收(shōu)入(rù)为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设(shè)计和销(xiāo)售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频前端芯片设(shè)计能力(lì)和集成(chéng)化模组研发能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆(fù)盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主要(yào)是(shì)消费(fèi)电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入(rù)，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会(huì)成(chéng)为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公(gōng)司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能(néng)被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家级(jí)高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军(jūn)工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但(dàn)利润远没有回到(dào)20年，且关联(lián)交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)越(yuè)来越高，对于(yú)这(zhè)种客户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无(wú)法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联(lián)网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发(fā)运营等综合运(yùn)营(yíng)服务，为物联网相关场景提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定(dìng)制化的运营支撑(chēng)服务及技(jì)术服务(wù)。一家售(shòu)卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流量的公司(sī)，主要(yào)是卖(mài)视频会员和其(qí)他(tā)通用流量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务(wù)，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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