近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信(xìn)息(xī)发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公司(sī)入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tó2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口ng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文(wén)化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一(yī)2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政(zhèng)治(zhì)和(hé)解放军形(xíng)象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严(yán)格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的(de)股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业(yè)持(chí)股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造(zào)物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投(tóu)资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众审美的不(bù)确(què)定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业(yè)的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的(de)一(yī)员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的(de)原因。

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