射频芯片(piàn)领(lǐng)域(yù)面临变局，下游市场增速(sù)放缓叠加进入竞(jìng)争红海，海外巨头已(yǐ)开始寻求业务转型(xíng)。

　　今(jīn)日(rì)，射(shè)频芯片厂商(shāng)慧(huì)智(gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pazhì)微正式在(zài)科创板上(shàng)市(shì)。公司股(gǔ)价开盘(pán)破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微(wēi)报19.05元/股，较发行价跌去(qù)8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧(huì)智微在(zài)一级市(shì)场受到资本热(rè)捧(pěng)。据公司上市文件(jiàn)，慧智微于2018年末开始进入融资快车道，先后引(yǐn)入了华兴资本、元禾璞华(huá)、大基金二期、红杉中国、IDG资(zī)本(běn)、光速(sù)中国以及金(jīn)沙江创投等一(yī)系列外(wài)部机(jī)构股东。截至上市前，大(dà)基金二期、广发信德(dé)以及金沙江创投(tóu)为持股达5％以上的外部机构股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是(shì)，与(yǔ)慧智微产(chǎn)品结(jié)构相似的唯捷(jié)创芯(xīn)，上市首日(rì)也走(zǒu)出了(le)破(pò)发的行(xíng)情，该公司股价于(yú)去(qù)年下(xià)半(bàn)年(nián)触底回升，但截至今(jīn)日(rì)收盘股价仍(réng)略低于发行价。

　　二(èr)级市场遇冷背(bèi)后(hòu)，是(shì)射频(pín)领域正(zhèng)面临变局。目前(qián)，正(zhèng)射频需求走向疲(pí)软。Yole数据显(xiǎn)示，由于智能(néng)手机增(zēng)速放缓以及5G普及(jí)潜(qián)力有(yǒu)限等因素(sù)影响，预计到2028年射频前端市场(chǎng)年复合增长率约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射(shè)频芯片(piàn)巨头，近年来也在响应市(shì)场变化谋求射频芯片业(yè)务以外的(de)转型。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，当(dāng)前(qián)，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二(èr)期(qī)等(děng)多个知名资方

　　公(gōng)开(kāi)资料显示，慧智微(wēi)成立(lì)于2011年，主营业务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设(shè)计(jì)和销售(shòu)，下游应用(yòng)领域主要包括智能手机以及物联网，客(kè)户包括三(sān)星、OPPO等(děng)智能手机品(pǐn)牌，闻泰科技等(děng)移动(dòng)终(zhōng)端(duān)设备ODM厂商，以(yǐ)及移远通信(xìn)等无线通信模组厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿(yì)元以及(jí)3.57亿元；公司(sī)当前仍处于(yú)亏(kuī)损状态，净亏损(sǔn)额分(fēn)别(bié)为9619.15万(wàn)元、3.18亿(yì)元(yuán)以(yǐ)及3.05亿(yì)元。

　　对于公司(sī)亏损(sǔn)持续的原因，慧智微在(zài)招股文件中(zhōng)称，是由于持续进行高额研(yán)发(fā)投(tóu)入；下(xià)游客户集(jí)中且具有产品验证周期，尚未形成规模效(xiào)应；市场竞争(zhēng)激烈，叠加(jiā)下游(yóu)去库存周期影(yǐng)响，公司产品毛利空间受挤压。

　　研发投(tóu)入方(fāng)面，近(jìn)三年的总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及(jí)1.85亿元，占营收(shōu)比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近(jìn)三年公司的综(zōng)合(hé)毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部(bù)卓(zhuó)胜微50％左右(yòu)的毛利(lì)率水平，也不(bù)及(jí)和慧智微产品结构更接近(jìn)的唯(wéi)捷创芯，后者毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身造血能(néng)力不(bù)足，但仍(réng)要(yào)抓紧(jǐn)扩大规模的(de)情况下，慧(huì)智微开启了(le)对外融资之(zhī)路(lù)。公开(kāi)信息(xī)显示，公司于2018年末开始进入融(róng)资快(kuài)车(chē)道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的2021年(nián)，其在(zài)一年内完成了三轮(lún)融资，众多(duō)知名资方，包括(kuò)大基金二期、元(yuán)禾璞华、红杉中(zhōng)国(guó)、IDG等(děng)也是在这(zhè)一阶段对慧智(zhì)微进入了慧智微的(de)股(gǔ)东序列。

　　据招股(gǔ)书(shū)，截至IPO前(qián)，大基金二(èr)期、广发信德以及(jí)金沙(shā)江(jiāng)创投为持股达5％以上的外部机构(gòu)股(gǔ)东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显(xiǎn)示，从当前(qián)的(de)股价情况看，大(dà)基(jī)金二期在投资慧智微的近(jìn)两年时(shí)间里(lǐ)，实现了(le)近2.5倍的账(zhàng)面(miàn)回报，而较大基金二期晚3个月进(jìn)入、并在后一轮持续加(jiā)注的(de)红杉中国，平均持股(gǔ)成(chéng)本增至13.78元/股，当前实现账面(miàn)回(huí)报1.38倍。

　　▌射频(pín)芯(xīn)片领域(yù)面临(lín)变局

　　慧智微招股书(shū)显(xiǎn)示，公司目前有(yǒu)超过接近67％的收入(rù)来自于手机领域。当前，智(zhì)能手机(jī)出货量的大幅下降，已经(jīng)对(duì)慧智微的业绩(jì)造(zào)成了(le)冲击，而市场对(duì)智能手机未(wèi)来(lái)增速(sù)持续放(fàng)缓的(de)预期(qī)，也(yě)让资(zī)本市(shì)场对包括(kuò)慧智微在内的射频(pín)芯(xīn)片厂商做出了重新思考。

　　根(gēn)据Yole的数据(jù)，2021年(nián)射频(pín)前(qián)端的市场(chǎng)为190亿美元以上，2022年由于手机市场的(de)下滑，射频前端市场(chǎng)规模与2021年(nián)的市场相(xiāng)差无(wú)几(jǐ)。而接下来，由于智能gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa(néng)手机(jī)的(de)温和增长以及(jí)5G普(pǔ)及的潜力有限，预计到(dào)2028年射频前端(duān)的市场年(nián)复合(hé)增gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa长率约为5.8％，将达到(dào)269亿美(měi)元(yuán)。

　　与慧(huì)智微有着相似产(chǎn)品结构，同样(yàng)在IPO前(qián)获豪华股东突击入(rù)股的射(shè)频龙头唯捷创(chuàng)芯，在去(qù)年4月科创(chuàng)板(bǎn)上市时，也遭遇(yù)了破发的行(xíng)情(qíng)，上市首日跌36％。尽管(guǎn)在去(qù)年10月跌至30元每股(gǔ)的(de)价格后止跌(diē)回升，但(dàn)截(jié)至今日收(shōu)盘，唯捷创芯股(gǔ)价仍低于(yú)66.6元/股(gǔ)的(de)发行价(jià)，报(bào)61.19元/股。

　　近几年，全球(qiú)多家射频芯(xīn)片领域的巨头厂商都在(zài)谋求转型(xíng)，拓展(zhǎn)射频以外的业务领域。以Qorvo为例，除了(le)原有的射(shè)频芯片外，其还(hái)增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸(shēn)至汽车、物(wù)联网、电源等领(lǐng)域。

　　国内方(fāng)面，射频领域(yù)正(zhèng)呈现出一片红海的竞争格(gé)局，由于入(rù)局者众，且产品(pǐn)仍集(jí)中在中低端市场，各射频芯片厂商只能再卷价(jià)格(gé)，进一步压(yā)低了自身的利润空间(jiān)。

　　射(shè)频厂商三(sān)伍微电子创始人钟(zhōng)林此前曾(céng)表(biǎo)示，国产射(shè)频(pín)前端芯片杀(shā)价已(yǐ)经无底线(xiàn)，而预计(jì)未来每(měi)个射频细分赛道还(hái)会有(yǒu)更多竞争者进入，往(wǎng)后三年射频(pín)芯片厂商将面临更大的生存和竞争(zhēng)压力。

　　目前，一级市场对射频芯(xīn)片厂商的关注亦有所下(xià)降(jiàng)，截(jié)至目前，今年共有9家射(shè)频芯片厂商宣布(bù)完成融资，而在(zài)2021年(nián)上半年，这个数据是近50家，且(qiě)投资机构涵盖了投资机构涵盖了中金资本、红杉资(zī)本中(zhōng)国、小(xiǎo)米长江产业基金、深(shēn)创投(tóu)等(děng)知(zhī)名机构。

　　当前(qián)，射频(pín)领域仍有飞骧科(kē)技(jì)、康希通信等公司正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本次IPO募(mù)得资金将用于芯片(piàn)测(cè)设中心建设、总(zǒng)部基地及上海和广州研发中心建设以(yǐ)及补充流(liú)动资金。具体(tǐ)战略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取(qǔ)得的市场(chǎng)地(dì)位，增加头部客户的(de)市场份额；技术上跟进(jìn)射频前端技术迭代，优化可重构技术(shù)框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频(pín)段的应(yīng)用；产品上加大(dà)对上游(yóu)滤波器、多工器的产业(yè)链布局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产品系列。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa